ICE油菜籽周报（2025年8月25日至8月29日）

截至2025年8月29日当周，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货大幅下跌，基准期约收低6%，创下近五个月心底，主要受到加拿大收获的季节性压力，全球油脂市场走势疲软。随着期价跌破关键支撑，投机基金入市抛售，进一步打压油菜籽下行。

从外围市场来看，本周芝加哥豆油下跌5.8%，泛欧交易所油菜籽下跌2.7%，马来西亚棕榈油下跌3.4%，布伦特原油期货上涨1%。

供应面压力是驱动本周油菜籽大跌的核心因素。加拿大统计局（StatCan）报告预计2025/26年度油菜籽产量为1994万吨，高于去年的1924万吨和五年均值1825万吨，创下2018年以来最高产量，显示供应格局偏宽松。尽管该预估低于报告前贸易商平均预测的2030万吨，但该报告是基于截至7月底的天气状况得出的，当时大草原天气干燥。8月份加拿大西部许多地区的降雨量大幅增加。因此分析师预计加拿大统计局可能会在9月17日发布最新的产量预估时进一步上调油菜籽产量预估。

目前加拿大草原省份已经开始收获油菜籽，加剧抛售压力。阿尔伯塔省报告油菜籽收割进度0.4%，萨斯喀彻温省整体收割率已达12%，主力产区新作供应进入市场。

外部市场也雪上加霜。芝加哥豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货全面下跌，拖累全球油脂价格重心下移。与此同时，中国买需持续低迷，缺乏增量采购，加重了悲观氛围。部分分析师甚至预期未来几个月油菜籽价格可能再下探100加元/吨。

天气方面，加拿大草原地区本周气温普遍在30摄氏度左右，局部地区伴随雷雨和阵风，预计将加快收割进度，进一步增加短期供应压力。

需求面，加拿大谷物理事会数据显示，截至8月24日当周，即2025/26年度第三周，加拿大油菜籽出口7.85万吨，低于一周前的9.08万吨。本年度迄今为止的出口量为43.45万吨，同比减少47.6%。

从基金持仓来看，截至8月26日当周，投机基金在油菜籽期货及期权市场持有净多单29,204手，比一周前减少6,372手或17.91%。

8月29日收盘时，11月期约比一周前下跌40.1加元，报收626.4加元/吨；1月期约比一周前下跌39.2加元，报收638.3加元/吨；3月期约比一周前下跌38.1加元，报收648.9加元/吨。