【小麦信息】欧洲小麦市场一周聚焦：供应充足叠加需求疲软，法国麦价继续下跌

  

  北京德润林2025年9月7日消息：上周法国小麦现货价格继续下跌，全球小麦供应充裕、需求疲软，加上欧元汇率走强，成为压制小麦的主要因素。

  截至周四（9月4日），法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为228美元/吨，比一周前下跌2美元。过去52周的价格区间为每吨224美元到260美元。

  阿根廷上河二等小麦价格为228美元/吨，比一周前下跌2美元；美国硬红冬小麦报226美元/吨，下跌1美元；美国软红冬小麦报221美元/吨，下跌1美元。

  从期市走势看，周五（9月5日）,泛欧交易所成交最活跃的12月小麦期货收报189欧元/吨，比一周前下跌5欧元或2.58%；过去一周多次触及合约新低，并一度跌至188欧元/吨，这也是18个月新低。过去一周芝加哥小麦下跌2.81%。

  从供应端看，北半球的丰产压力依旧明显。俄罗斯、乌克兰以及欧盟小麦大量上市，令供应持续宽松。在头号小麦出口国俄罗斯，2025/26年度小麦产量或达到8600万吨，出口供应压力正在逐步释放。9月初，俄罗斯12.5%蛋白小麦FOB报价约226-229美元/吨，11.5%蛋白小麦约224-227美元/吨，总体比法国同类小麦低2美元/顿左右。黑海小麦的持续供应优势，使法国等西欧小麦在国际市场面临更大竞争压力。在欧洲，德国和法国小麦均获丰收。德国农业部预计冬小麦产量同比增加26.3%，达到2245万吨，销售压力明显。法国近期降雨改善墒情，有利于即将开始的冬小麦播种。

  从需求端看，主要进口国的采购谨慎。埃及进口商近期对乌克兰小麦表现出一定兴趣，但整体仍以观望为主，等待黑海报价进一步下探。突尼斯虽在招标中采购12.5万吨小麦，但需求规模不足以改变欧洲市场整体供需格局。法国小麦虽因价格下滑在突尼斯、孟加拉等市场出现中标或装运，但总体出口依旧落后于上年。欧盟官方数据显示，2025/26年度前两个月软小麦出口量同比下降44%，虽然部分因法国数据缺失所致，但整体出口不畅的局面已成事实。

  从汇率看，欧元走势成为影响短期行情的重要因素。受美国8月就业数据疲软带动美元下挫，欧元升至一个月高位，令欧洲小麦在国际市场上的报价更显昂贵，从而削弱其出口竞争力。

  展望后市，市场关注下周五美国农业部即将公布的月度供需报告。若全球供应预期进一步上调，且需求未见改善，欧洲小麦价格仍可能在低位徘徊。

  2025/26年度迄今欧盟小麦出口大幅降低44%

  欧盟委员会称，截至8月31日，2025/26年度欧盟小麦出口量为257万吨，同比降低44%，头号目的地沙特占比14.8%(去年同期5.0%）；同期小麦进口量81万吨，同比减少33%，头号供应国乌克兰占比39.1%（去年同期60.1%）。

  基金增加对欧盟小麦的看跌押注

  截至8月29日当周，投机基金削减对欧盟小麦期市的看空押注，在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净空单257,571手，一周前为253,502手。

  基本面数据：美国农业部将2025年欧盟小麦产量预期调高80万吨

  8月28日，欧盟委员会预计2025/26年度欧盟软小麦产量为1.28080亿吨，较上月预测的1.27259亿吨调高82万吨，较上年的1.11678亿吨增长1649万吨或14.7%（上月预测增长14.0%）。小麦进口预计为350万吨，高于上月预估的300万吨，仍低于上年的780万吨；对第三国的出口量为2978万吨，和上月持平，上年2510万吨（上月预测2430万吨）。由于产量上调，2025/26年度期末库存调高到761万吨，高于上月预测的710万吨，上年期末库存调低到878万吨（上月预测958万吨）。

  8月12日美国农业部将2025/26年度欧盟小麦产量预期调高到1.3825亿吨，高于7月份预测的1.3725亿吨；进口量维持650万吨；出口也维持在3250万吨。本月维持2024/25年度欧盟小麦产量预期1.2212亿吨不变，进口维持1070万吨不变，但是将出口调高50万吨，达到2700万吨。

  8月8日法国农业部发布的月报显示，2025年法国软小麦产量将达到3307.3万吨，高于之前预估的3257.6万吨，较2024年增长29.0%，比五年均值高出4.0%。

  8月7日，Expana（前身为Strategie Grains）将2025/26年度欧盟软小麦产量预测从1.307亿吨上调至1.328亿吨，较去年增产17%。南欧大部分地区和法国的小麦单产和品质均佳，而欧盟北部国家的单产预计良好，但存在一些质量方面的担忧。

  7月16日，法国农业局（FranceAgriMer）首次预测2025/26年度法国软小麦出口量达到1432万吨，比2024/25年度的1036万吨增长近400万吨或38.2%。其中对第三国的出口量将达到750万吨，较2024/25年度增长114%。2024/25年度出口量也是1996/97年度以来的最低水平；对欧盟其他成员国的出口量预计为672万吨，较2024/25年度下降0.5%。法国农业局本月还上调了2024/25年度的出口预测。此前法国对欧盟以外地区的出口预计为325万吨，对欧盟成员国的出口量预计为664万吨。

  6月12日，欧盟谷物商会（Coceral）发布季报，预测2025/26年度欧盟27国软小麦产量为1.29535亿吨，高于3月份预测的1.244亿吨，比2024/25年度的1.14185亿吨提高1535万吨或13.4%。其中法国小麦产量预测从3月份预测的3130万吨上调至3320万吨，比上年的2568万吨提高750万吨或29.3%。

  上周欧元兑美元汇率上涨0.29%

  周五欧元汇率报1欧元兑换1.1720美元，比一周前的1.1686上涨0.29%。今年迄今欧元兑美元汇率上涨13.17%。

  2024年12月31日的欧元汇率为1.0389兑1美元，同比下跌6.0%，这是四年来第三次年度下跌；作为对比，2023年欧元兑美元汇率上涨3.13%。

  注：1欧元等于1.1720美元