CBOT大豆周报（2025年9月1日至9月5日）

截至2025年9月5日当周，芝加哥期货交易所(CBOT）大豆基准合约收低2.6%，因为美国大豆出口需求疲弱，尤其是中国买家缺席。下周市场将重点关注美国农业部供需报告，或对价格方向形成新的指引。

由于中美贸易谈判进展缓慢，上周末结束的中美贸易谈判缺乏利好消息或进展，令大豆期价承压。美国农业部最新周度数据显示，截至8月28日当周，美国新季大豆净销售量为81.8万吨，虽然符合预期，但是降至近一个月低点，且未见来自中国的新订单。与此同时，巴西大豆出口继续强劲，9月预计达675万吨，较去年同期大幅增加，凸显出美国大豆在国际市场上的竞争劣势。

从供给面看，多家机构更新了2025/26年度美国大豆产量的预估。S&P Global认为美国大豆单产达53.8蒲/英亩，总产量约43.06亿蒲，高于美国农业部当前预期。但包括Allendale和StoneX在内的私人机构则给出更低预测，显示市场对产量前景仍存在分歧。StoneX的调查显示大豆单产为53.2蒲/英亩，略低于上月预测。尽管产量预期不一，但共识是产量依然庞大。整体来看，大豆市场仍处于弱势震荡格局，除非出现明显的中国采购信号或产量下修，否则反弹空间有限。

美国农业部作物进展周报显示，截至8月31日，美国大豆优良率为65%，一周前69%，去年同期65%，市场预期68%。干旱监测报告显示，截至9月2日，美国大豆处于干旱地区的比例为16%，一周前11%，去年同期19%。

美国农业部压榨月报显示7月份大豆压榨2.05亿蒲，环比增加4.1%，同比增加6.2%，但低于市场预期的2.071亿蒲。

从基金持仓来看，截至9月2日，投机基金在大豆期货以及期权部位持有净多单11,964手，比一周前减少8,854手或43%。下面是过去一周期货市场述评：

9月1日，因公共节日，美国市场周一休市。

9月2日，大豆期货下跌，因中国仍对美豆缺乏兴趣，中西部降雨改善。

9月3日，大豆期货下跌，因贸易紧张局势加剧，市场担心对中国出口不足。

9月4日，大豆期货市场大多合约收涨，基准期约收高0.1%。

9月5日，大豆期货下跌，因为出口销售疲软，技术性抛盘活跃。

9月5日收盘时，9月期约比一周前下跌30.25美分，报收1006.50美分/蒲；11月期约比一周前下跌27.5美分，报收1027美分/蒲；1月期约比一周前下跌27美分，报收1045.50美分/蒲。