上游检修难抵需求疲软，近期我国蛋氨酸市场价格延续弱势 (2025年第37周)

核心内容提要：

2025年第37周，我国蛋氨酸市场继续呈现弱势下行态势，固体蛋氨酸主流报价集中于21.6-22.0元/公斤，周环比下跌0.2元/公斤；液体蛋氨酸价格同步下滑至16.8元/公斤，周跌幅亦为0.2元/公斤。市场交投清淡，终端用户多以消耗现有库存为主，采购意愿谨慎。本周行情延续弱势主要受多重因素压制：尽管新和成、紫光天化等主流工厂延续检修计划以图稳定供应，但下游需求疲软态势未改，尤其是家禽养殖端效益表现分化，蛋鸡养殖虽因蛋价反弹亏损收窄，但肉鸡端受冻品高库存压制再度临近亏损，整体饲用需求提振有限。此外，国际原油价格持续探底，WTI原油期货一度跌破62美元/桶，由于蛋氨酸生产成本中原油相关原料占比高达35%-37%，成本支撑进一步减弱。尽管7月全国饲料产量同比仍保持5.5%增长，支撑蛋氨酸刚性需求，但短期市场缺乏显著利好，价格维持弱势震荡格局。

本周以来，我国蛋氨酸市场价格窄幅下滑，市场终端用户以消耗库存为主，市场实际成交清淡。本月初，国内紫光天化计划检修50天，新和成液蛋工厂计划检修3-4周，整体来看，今年以来国内外上游工厂均有通过延长检修时间以支撑市场价格。而当前国内家禽市场行情依旧分化，整体行情显示偏弱，因此对蛋氨酸市场需求端改善有限，。当前国内大部分地区市场固体蛋氨酸报价集中在21.6-22元/公斤之间，周比下跌0.2元/公斤；液蛋价格也有所下跌0.2元/公斤至16.8元/公斤。而目前虽值液蛋消费旺季，市场实际需求形势偏弱，市场价格偏弱振荡。

1、上游工厂检修持续但支撑有限，需求疲软仍是市场主导因素

近期国内外蛋氨酸生产企业的检修计划仍在推进，在一定程度上收缩了市场供应。根据公开消息，新和成液体蛋氨酸工厂自9月初开始的检修预计持续3-4周，宁夏紫光为期50天的年度检修也在进行中。此外，赢创位于新加坡和比利时安特卫普的工厂计划在8-10月间进行技术升级。上游工厂意图通过这些集中检修行为调控供给以支撑价格。

然而，与供应端收缩形成对比的是，需求端并未出现同步好转。终端饲料企业采购积极性不高，多以按需采购和消化库存为主，市场实际成交难以放量。其深层原因在于，蛋氨酸主要下游的家禽养殖业虽局部略有回暖，但整体盈利状况仍不稳固，无法有效传导至原料添加需求。因此，尽管存在检修带来的潜在供应收紧预期，但在需求持续疲软的背景下，其对于价格的支撑作用显著削弱，甚至难以抵消下行压力，本周蛋氨酸价格继续松动也印证了这一点。

2、原油价格低位运行成本支撑减弱，蛋氨酸与原油关联性凸显

近期国际原油市场承压明显，受OPEC+增产预期及全球宏观经济担忧情绪影响，油价持续运行于低位。截至9月12日当周，WTI原油期货主力合约价格多次下探，一度触及61美元/桶附近，周内累计跌幅超过3%。原油市场的弱势表现，通过化工产业链快速传导至蛋氨酸生产成本端。

蛋氨酸生产与原油价格关联紧密，其主要原料丙烯、硫磺、天然气等均属于石油化工衍生品。据行业数据测算，固体蛋氨酸生产成本中约有36%-37%与原油价格波动直接相关，液体蛋氨酸（MHA）的这一比例也达到35%。因此，原油价格的下跌直接降低了蛋氨酸的生产成本，削弱了其价格底部的成本支撑力度。在当前需求不旺的市场环境下，成本支撑的减弱进一步为蛋氨酸价格下滑提供了空间，加剧了市场的看空情绪。

3、家禽市场分化明显养殖效益待稳，饲料产量增长提供长期刚需

下游禽类养殖市场的表现是影响蛋氨酸需求的关键。2025年第37周，国内禽类市场延续分化态势：鸡蛋价格出现明显反弹，全国均价升至7.1元/公斤，周比上涨9.13%，主要得益于终端市场的周期性补库行为。然而，由于蛋鸡存栏量仍处于历史高位，鸡蛋供应宽松格局未发生根本转变，养殖效益虽较前期有所改善，但未能彻底摆脱困境。

肉鸡市场则表现更为疲软。受终端消费乏力影响，禽类冻品走货不畅，部分屠宰企业反映销量仅为正常水平的70%左右，导致冻品库存持续攀升至90%-95%的高位。高库存压力下，冻品价格明稳暗降，并反向拖累活禽市场，养殖端效益再度出现亏损迹象。这种“蛋强鸡弱”的分化格局，限制了蛋氨酸整体消费量的增长。

不过，从中长期视角看，蛋氨酸需求仍存在刚性支撑。据中国饲料工业协会统计，2025年7月全国工业饲料产量为2831万吨，同比增长5.5%，其中配合饲料、浓缩饲料及添加剂预混合饲料均实现不同幅度增长。饲料总产量的稳步提升，意味着对蛋氨酸的绝对需求总量仍保持增长，这为市场未来企稳提供了基础。

综上所述，2025年第37周中国蛋氨酸市场维持弱势震荡下行格局。上游工厂的集中检修虽在一定程度上试图稳定市场，但难以抵消需求疲软与成本下行的双重压力。短期来看，蛋氨酸价格走势将继续取决于供需两端的博弈结果：一方面需关注主流厂家检修计划的执行情况及其对实际供应量的影响；另一方面，国际原油价格走势、家禽养殖效益的恢复程度以及终端饲料生产的增长持续性将成为影响需求端的关键变量。在当前市场环境下，建议下游用户继续保持谨慎采购策略，维持低库存运作，密切关注原油市场变化及主要生产企业的动态，以应对可能出现的市场波动。