硫酸降价叠加需求疲软，近期我国磷酸氢钙市场承压回调（2025年第38周）

核心内容提要：

近期磷酸氢钙市场面临双重压力：一方面主产区硫酸价格显著下调（如云南周降40-80元/吨），理论生产成本周环比小幅回调；另一方面下游需求持续疲软，磷肥市场因秋季备货延迟导致采购谨慎，同时生猪养殖头均亏损扩大至117元，抑制饲料添加剂消费。尽管云南、四川等地工厂报价暂稳（3100-3300元/吨），但四川地区已出现50元/吨松动。当前供需矛盾突出，原料成本下行与终端消费乏力共同加剧价格回调风险。中长期则需关注生猪产能去化进程及节日消费对养殖业的提振，这两大因素将决定未来需求修复节奏。

近期，国内磷酸氢钙产区硫酸价格下调，但当前大部磷酸氢钙工厂报价较为稳定。据JCI市场了解，本周我国云南主流工厂整体报价3100元/吨；四川地区主流工厂报价3150-3200元/吨，下跌50元/吨；湖北南漳龙蟒报价3300元/吨；广西、山东地区主流工厂报价3250元/吨；赤峰工厂报价3300元/吨，装置正常运行。

1、近期我国磷酸氢钙主产区硫酸价格波动牵动磷钙预期回调

本周，全国98%浓硫酸均价升至740元/吨（截至9月16日），周比回调10元/吨，但仍处于今年以来的高点位置，较今年价格低位上涨120%。不过，近期云南、湖北两大产区硫酸价格有所下调，据市场消息称，当前云南铜业报价680元/吨，周比下调40元/吨，云南锡业出厂报价510元/吨，下调80元/吨；湖北大冶有色报价570-630元/吨，周比下跌30-40元/吨。而当前国内磷矿石价格维持高位，并且供应紧张。由于当前产区硫酸价格已出现一定的下跌，磷酸氢钙理论生产成本周比小幅回调0.37%，加上磷酸氢钙市场购销形势持续偏淡，预计短期内工厂价格或有所回调。

2、今年秋季备肥一再推迟，磷肥市场需求回暖价格维持拉锯

    今年我国秋季备肥时间一再推迟，但用肥节点近在眼前。当前磷酸一、二铵市场需求回暖但价格继续僵持，市场询盘增多但成交仍谨慎。总体来看，磷肥市场行情低迷，将继续拖累硫酸价格走弱。

3、近期我国生猪出栏持续增量，养殖亏损幅度扩大拖累磷钙需求

进入9月中旬，国内生猪出栏量逐渐进入持续增量阶段，尽管目前规模企业的商品猪外销量略有缩减，但随着散户和中小养殖户出栏压力的增加，猪源供应整体较为宽松，而屠宰企业普遍开工率低于去年同期，以及近期生猪出栏体重仍维持偏高水平，因此整体猪价延续底部区间反复磨底的局面。据JCI数据中心显示，截至9月16日我国毛猪出栏均价13.14元/公斤，较上周下跌1.64%，养殖,头均亏损扩大至117元/头。

而近期召开的新一轮头部企业座谈会或进一步巩固国内生猪产能去化进程以及推动产能去化速度，对于短期国内猪市或带来些许提振，9月国内猪市大概率将在底部区间弱势震荡，等待需求复苏带来的实质性提振。据此来看，短期磷酸氢钙市场需求面支撑力度或有限，而原料价格则进一步拖累磷酸氢钙工厂报价下行。

综上所述，当前磷酸氢钙市场正处于成本支撑减弱与终端需求疲软的双重挤压中。硫酸价格高位回落虽缓解成本压力，但磷肥采购延后和养殖深度亏损持续抑制消费复苏，短期价格回调趋势难以逆转。中长期行情转机取决于两大关键变量：一是生猪产能去化进程加速带来的饲料需求筑底，二是磷肥冬储启动对原料链的传导效应。建议生产商建立动态报价机制以应对成本波动，下游企业则需把握阶段性价格低点进行刚需补库。市场将在成本下行与需求复苏的博弈中寻求新平衡，行业需重点关注产能优化政策落地及大宗原料价格企稳信号。