需求疲软与成本下行双重施压，近期我国蛋氨酸市场延续弱势下探走势（2025年第38周）

核心内容提要：

2025年第38周，我国蛋氨酸市场延续弱势下行格局，固体蛋氨酸主流报价进一步下探至21.5-21.9元/公斤，周环比下跌0.1元/公斤；液体蛋氨酸价格同步降至16.6元/公斤，周跌幅0.2元/公斤。市场交投清淡，终端饲料企业多以消耗库存为主，采购意愿谨慎。尽管新和成、紫光天化等主流工厂检修计划持续，但需求疲软态势未改，家禽养殖端效益分化加剧：鸡蛋价格虽短期反弹，但冷库库存高企及产蛋率回升压制后期空间；肉禽养殖受冻品高库存及猪价低位拖累再度临近亏损。此外，国际原油价格持续探底（WTI主力合约一度跌破60美元/桶），成本支撑进一步减弱。短期市场缺乏利好驱动，价格维持弱势震荡。

本周以来，我国蛋氨酸市场价格窄幅下滑，市场终端用户以消耗库存为主，市场实际成交清淡。本月初，国内紫光天化计划检修50天，新和成液蛋工厂计划检修3-4周，整体来看，今年以来国内外上游工厂均有通过延长检修时间以支撑市场价格。而当前国内家禽市场行情依旧分化，整体行情显示偏弱，因此对蛋氨酸市场需求端改善有限，。当前国内大部分地区市场固体蛋氨酸报价集中在21.5-21.9元/公斤之间，周比下跌0.1元/公斤；液蛋价格也有所下跌0.2元/公斤至16.8元/公斤。而目前虽值液蛋消费旺季，市场实际需求形势偏弱，市场价格偏弱振荡。

1、上游检修供给收缩有限，需求疲软主导价格下行

近期国内外蛋氨酸生产企业的检修计划仍在推进，新和成液体蛋氨酸工厂自9月初开始的检修预计持续至月底，宁夏紫光为期50天的年度检修同步进行，赢创新加坡及比利时安特卫普工厂的技术升级亦在8-10月间陆续实施。上游工厂通过集中检修调控供给，试图对市场价格形成支撑。然而，与供应端收缩形成对比的是，需求端并未出现同步好转。终端饲料企业采购积极性低迷，多延续按需采购策略，市场实际成交难以放量。其根本原因在于，家禽养殖业整体盈利状况仍不稳固——蛋鸡养殖虽因短期蛋价反弹亏损收窄，但冷库蛋品库存高企及产蛋率季节性回升制约盈利持续性；肉禽养殖则受冻品库存压制及生猪价格低位拖累，效益再度探底。因此，检修带来的供应收紧预期被需求疲软大幅抵消，难以扭转价格下行趋势。

2、原油价格深度下探成本支撑塌陷，产业链压力加剧

近期国际原油市场延续跌势，WTI原油期货主力合约周内多次下探60美元/桶关口，较上周再跌3%以上。原油弱势通过化工产业链快速传导至蛋氨酸生产成本端。蛋氨酸生产高度依赖石油化工衍生品，其主要原料丙烯、硫磺、天然气等均与原油价格联动紧密。据行业数据测算，固体蛋氨酸生产成本中36%-37%与原油直接相关，液体蛋氨酸（MHA）的这一比例亦达35%。原油价格持续下跌显著降低了生产成本，削弱了价格底部的成本支撑力度。在当前需求低迷的背景下，成本支撑的塌陷为蛋氨酸价格下滑提供了更大空间，进一步加剧市场看空情绪。

3、家禽市场分化延续养殖效益承压，饲料刚性需求托底中长期市场

2025年第38周，国内家禽市场延续分化态势：鸡蛋价格因阶段性供应偏紧及补库需求短期反弹，全国均价回升至7.3元/公斤，周比上涨6.1%，效益扭亏为盈，升至0.5元/公斤左右；但冷库蛋品库存维持高位，加之气温回落后产蛋率逐步恢复，后期供应宽松格局难以根本改善，蛋价反弹可持续性存疑。肉禽市场表现更为疲弱，禽类冻品库存率仍居90%以上，屠宰企业销售压力显著，部分企业冻品销量仅为正常水平的70%-75%。同时，生猪价格持续低位运行对禽肉消费形成替代压制，养殖端效益再度逼近亏损线。

尽管短期禽类养殖效益承压，但饲料工业仍为蛋氨酸需求提供刚性支撑。据中国饲料工业协会数据，2025年7月全国工业饲料产量达2831万吨，同比增长5.5%，配合饲料、浓缩饲料及添加剂预混合饲料均实现正增长。饲料总产量的稳步提升意味着对蛋氨酸的绝对需求总量仍保持增长，这为市场中长期企稳奠定了基础。

综合来看，2025年第38周中国蛋氨酸市场在需求疲软与成本下行的双重压制下延续探底走势。上游检修带来的供应收缩效果被弱需求环境大幅抵消，而原油价格深度下跌进一步削弱成本支撑。短期市场缺乏显著利好驱动，价格预计维持弱势震荡格局。后期需重点关注三方面变量：一是主流工厂检修结束后供应恢复的实际节奏；二是国际原油价格能否企稳及OPEC+政策动向；三是家禽养殖效益能否实质性改善并传导至饲料添加需求。建议下游用户延续谨慎采购策略，保持低库存运作，密切关注原油市场及龙头企业生产动态，防范价格波动风险。