硫酸价格大跌，近期我国磷酸氢钙市场承压下行概率增大（2025年第39周）

核心内容提要：

近期国内磷酸氢钙市场承压明显，主要受产区硫酸价格大幅下跌拖累，全国硫酸周均价跌幅超6%，云南、湖北地区报价下调70-130元/吨，导致磷酸氢钙理论生产成本周比下降1.65%。尽管磷矿石价格仍处高位，成本支撑减弱叠加需求疲软，多数工厂报价暂稳，但后期跟跌预期增强。另一方面，8月磷酸氢钙出口同环比显著增长，但出口单价环比下跌1.44%，未能完全覆盖成本压力。同时，生猪养殖亏损扩大至173元/头，终端消费低迷，进一步抑制磷钙需求。多重利空因素叠加，预计短期市场价格下行概率增大。

近期，国内磷酸氢钙产区硫酸价格下调，但当前大部磷酸氢钙工厂报价较为稳定。据JCI市场了解，本周我国云南主流工厂整体报价3100元/吨；四川地区主流工厂报价3150-3200元/吨；湖北南漳龙蟒报价3300元/吨；广西、山东地区主流工厂报价3250元/吨；赤峰工厂报价3300元/吨，装置正常运行。

1、近期我国磷酸氢钙主产区硫酸价格波动牵动磷钙预期回调

本周，全国98%浓硫酸均价大幅下跌至695元/吨（截至9月23日），周比下跌6.08%。近期云南、湖北两大产区硫酸价格进一步大幅下调，据市场消息称，当前云南铜业报610元，下调70元/吨，湖北大冶有色报440-500元/吨，下调130元/吨。而当前国内磷矿石价格维持高位，并且供应紧张。由于当前产区硫酸价格已出现一定的下跌，磷酸氢钙理论生产成本周比下跌1.65%，加上磷酸氢钙市场购销形势一般，预计短期内工厂价格或将跟随原料成本下跌。

2、今年8月我国磷酸氢钙出口量同环比强势增长，成本压力向出口端传导

据海关统计数据显示，今年8月我国出口磷酸氢钙23969吨，环比增加16.6%，同比增加55.83%；今年1-8月我国累计出口磷酸氢钙17万吨，同比增加46.23%。此外，虽然今年8月期间国内硫酸价格上涨，导致磷酸氢钙理论生产成本上升。据JCI统计数据计算，今年8月我国磷酸氢钙理论生产成本较7月增加1.3%，但8月出口单价环比下跌1.44%至478美元/吨，而同比涨幅为11.68%。

3、近期我国生猪出养殖亏损深化，磷钙需求支撑明显不足

上周以来，国内生猪市场在供需失衡压力持续释放下，出栏均价呈现持续下滑的局面，创五年同期低点。JCI分析认为，一方面当前国内猪源供应充裕，其他替代品供应也同样宽松；另一方方面，终端消费疲态，尤其是餐饮业收入欠佳也“拖垮”了节前备货气氛。据JCI数据中心显示，截至9月23日我国毛猪出栏均价为12.68元/公斤，较上周下跌2.38%。养殖效益区间维持在-100~100元/头，头均亏损扩大至173元/头。

尽管当前国家多举措以期改变生猪市场疲弱行情，但短期市场跌势难止且亏损风险加大，因此对磷酸氢钙市场需求面支撑不足，加上短期硫酸价格连跌，市场下跌概率增大。

综上所述，硫酸价格连续下跌从成本端削弱支撑，而养殖端深度亏损及餐饮消费疲软则从需求面制约市场，磷酸氢钙短期行情承压明显。尽管出口市场表现积极，却难以抵消内需疲弱及成本松动带来的下行压力。预计在硫酸跌价传导及养殖效益不佳的背景下，磷酸氢钙价格或将跟随成本进一步回调，市场观望情绪浓厚，后期需密切关注原料价格走势及下游养殖复苏节奏。