中欧班列延运与养殖亏损深化引发供应担忧，近期我国乳清粉市场震荡偏弱（2025年第39周）

核心内容提要：

近期中国乳清粉市场呈现震荡偏弱格局。虽港口库存偏低且节前备货推动价格小幅上涨，实际成交仍显疲软。人民币升值降低进口成本，但采购意愿未显著改善，8月进口量已现减少。中欧班列因波兰边境关闭延误约半月，影响占总量20%的白俄、波兰、土耳其货源到港，加剧供应忧虑。同时，生猪养殖亏损深化，仔猪价格连续四月下跌，饲料企业采购谨慎，多采用随用随买策略。欧洲品牌凭借价格优势加速进入市场，进一步抑制主流品牌高价货源需求。多空交织下，市场观望情绪浓厚，短期料延续僵持态势。

上周以来，我国乳清粉市场行情震荡运行，受当前国内部分港口库存水平偏低、节前备货启动带动购销好转等因素影响，港口价格集中在6600-6700元/吨附近，周比上涨100元/吨，但实际成交价格略低，部分进口自中东及东欧品牌报价显著低于主流品牌。尽管人民币汇率升值在一定程度上降低了进口成本，但市场供需矛盾仍未有效缓解，行情整体呈现僵持态势。据行业数据显示，根据当前外盘报价650美元/吨与美元兑人民币汇率计算，我国乳清粉理论成本到港价为6266元/吨，受人民币汇率升值影响周比回调0.06%。汇率因素持续提升进口购买力，但实际采购行为并未出现显著改善，尤其是8月进口数据显示进口量减少，国内市场观望情绪依然浓厚。

——市场主要影响因素分析：

据USDA乳制品销售报告，本周以来乳清粉报价有所上涨，本周乳清粉销售报告显示截至2025年9月26日报价为1289美元/吨，周比上涨1美元/吨。当前美国本土乳清粉本土库存紧张，但出口需求疲软，，饲用乳清粉饲用乳清粉需求清淡。2025年第39周，美国中部地区饲料级乳清粉FOB价格区间稳定，市场报价集中在0.35-0.37美元/磅（778-822美元/吨），周比持平。而近一周以来欧洲大部国家乳清粉市场价格涨跌互现，其中德国饲料级报价885欧元/吨，周比下跌3欧元/吨；荷兰饲料级乳清粉910欧元/吨，周比下跌7欧元/吨；法国饲料级乳清粉报价875欧元/吨，周比平稳。

2、9月25日起波兰重开边境但仍延运半月，约20%进口乳清粉到港推迟

据了解，波兰宣布自9月12日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸，因俄罗斯与白俄罗斯当天开始举行“西方-2025”大规模联合军演，导致中欧班列运输中断，大量货柜滞留在波兰马拉舍维奇枢纽。而当地时间9月23日，波兰总理图斯克表示于25日凌晨重新开放与白俄罗斯的边境口岸，并表示如有必要，政府将再次关闭边境口岸。

受9月期间中欧班列运输中断约半个月之久，这将导致部分非美、西欧乳清粉到港时间延后。以今年8月我国乳清粉进口数据为例，我国进口自波兰数量为3482吨，占比5.2%，进口自土耳其数量为3050吨，占比为4.6%，其他西欧货源约13%。换言之约23%的进口乳清粉到港时间受此次时间延后。

3、近期我国生猪养殖亏损持续压制采购意愿，乳清粉市场终端随买随用为主

截至当前，国内生猪市场长假前备货基本完成，各地生猪产能量总体平稳，供求关系依旧疲弱。据JCI数据中心显示，9月28日，我国生猪出栏均价为12.5元/公斤，周比下跌1.03%，养殖亏损150元/头。

此外，我国仔猪市场同样表现疲软，近一周以来我国仔猪价格再度下挫10%以上，报24.86元/公斤，仔猪价格已连续4个月下跌，且大部亏损80-150元/头，仅头部企业仍可维持保本。据JCI市场了解，当前国内仔猪供应25%左右，且目前补栏仔猪大约为明年2-3月出栏，换言之赶不上春节出栏，因此近期补栏积极性欠佳，仔猪养殖效益的持续恶化直接影响了饲料企业的采购意愿，终端饲企对乳清粉等原料采购保持谨慎态度，多采用随买随用的策略。

值得注意的是，当前下游终端饲料企业对品牌的接受度持续提高，特别是欧洲品牌在下半年天气转凉后的优势更加明显。部分土耳其、伊朗、波兰等国家的品牌逐步加大进入国内市场的力度，这些品牌价格与市场常规品牌价格存在一定差距，为终端饲企提供了更多选择空间，进一步抑制了对高价货源的采购积极性。

综合来看，当前乳清粉市场虽受成本支撑和局部供应延迟影响，但终端需求疲软仍是压制行情的主要因素。养殖持续亏损导致饲企采购意愿低迷，而中东、东欧等地品牌凭借价格优势不断渗透市场，加剧价格分化。预计短期内市场难脱震荡偏弱格局，价格上行空间有限。后市需密切关注进口到港进度、外盘报价动向及国内养殖效益变化，建议市场主体保持谨慎，按需采购，防范波动风险。