JCI观察：迎国庆鱼粉价高，防节后风险积聚

今年9月期间，国内外鱼粉市场报价都走出了急速上涨态势，至近期更是已然上涨至历史高位区间之中。根据JCI资讯了解，当前秘鲁新季超级蒸气鱼粉参考报价在CNF1900美元/吨（有传言称出现过更高报价），较上周上调100美元/吨，实际成交则仍以具体议价为准；同时，我国主要港口超级蒸气鱼粉参考报价在15400—15500元/吨，较上周上调500元/吨，部分持货较多的厂商偏高报价甚至达到16000元/吨，实际成交则仍以具体议价为准，详见下图：

随着国内外鱼粉报价急速上涨至历史高位区间，我国鱼粉市场节后市场的风险亦在同步积聚。首先，是秘鲁B季中北部捕鱼配额尚未明朗。在9月12日左右秘鲁第一阶段产卵计数考察结束之后，第二阶段的声纳学考察便旋即展开，目前仍在进行之中（详情可参见本网《外盘鱼粉报价“再上一层”，近期秘鲁B季捕鱼配额预期“浮现”》一文）。由于此轮声纳学考察将持续30至40天左右，预计该考察将于10月上中旬结束，其后秘鲁B季中北部捕鱼政策则有望明朗（详见下表）。就目前而言秘鲁沿岸海水温度和盐度情况尚未明显改变。而此前的鳀鱼产卵技术考察则有分析称，鳀鱼的产卵进度较为缓慢，鱼群也相对分散。而近阶段有不少业内人士认为开捕时间可能会在11月上旬；而配额数量可能在200—250万吨之间。

其次，在9月国内外鱼粉价格急速拉升的过程中，国产鱼粉产量欠佳及非秘鲁鱼粉进口量明显下降是主要影响因素之一。然而，随着我国鱼粉报价拉升至历史高位区间，对于国产鱼粉市场而言，进口鱼粉高价将会推高其原料成本、亦会是使得一些其他原料（如冻板鱼、下脚料等）进入生产，在一定程度上增加国产鱼粉额产量，且有资深业内人士表示，对于后期国产鱼粉的供应不用太过悲观；对于非秘鲁鱼粉而言，秘鲁鱼粉高价亦可能令“虹吸”状态再显，从而增加后期非秘鲁鱼粉的进口量。同时，国庆长假过后，我国鱼粉需求市场亦将季节性转淡，届时供需市场变化对鱼粉价格及购销心态影响仍待观察。根据JCI港口资讯了解，截至近期我国主要港口鱼粉库存量约在25.7万吨，较8月高点下降15.7%，详见下图：

总体来说，经过9月期间的急速上涨，至国庆长假之前，国内外鱼粉报价都已上涨至历史高位区间，这对购销心态都存在相应的支撑。然而，随着鱼粉价格进入高位，市场的风险也在积聚。其中，节后秘鲁鳀鱼声纳学考察将趋于结束、B季中北部捕鱼政策也将明朗，届时其配额数量对购销心态的影响尤为关键；不仅如此，进口鱼粉高价也可能推动国产鱼粉产量出现增加、包括秘鲁鱼粉高价可能再次“虹吸”非秘鲁鱼粉，同时节后鱼粉消费的季节性转淡格局也不容忽视。JCI认为当下我国鱼粉厂商应根据自身资金及库存形势，保持安全库存水平，批量追高仍需谨慎为之，持货较多的厂商也可分批出货套现，将风控放在首位，等待秘鲁B季中北部捕鱼政策的明朗。最后，JCI祝大家国庆长假愉快！