“超级黄金周”的节日效应不及预期，长假期间国内多地猪价重回“5.0”时代

受国内生猪市场供需基本面持续宽松影响，今年中秋国庆长假期间，全国生猪出栏均价持续下跌，主产区猪价均已跌回“5.0”时代。究其原因，一方面是国内生猪出栏量仍处于惯性增长阶段，这也源于去年我国能繁母猪存栏量持续增长带来的“后遗症”；另一方面则是出栏猪只体重普遍偏重，尽管官方已经对生猪出栏体重进行调控，限制二育，但前期饲养的大体重猪只陆续出栏仍给市场带来较大压力。其实就终端消费而言，今年“超级黄金周”带来的旅游消费创历史记录，餐饮消费也有明显增长，但和市场供应增幅相比，前者增幅不及后者，这也加剧了猪肉市场供应过剩现象，并且波及上游源头市场。

1、中秋国庆长假期间国内多地猪价承压下滑，主产区猪价重回“5.0”

据JCI数据显示，今年中秋国庆长假期间，国内主产区猪价继续承压下滑，主产区猪价均已跌回12元/公斤以内（“5.0”时代），局部地区甚至面临跌破11.0元/公斤的风险，如图。截止至长假末，国内生猪出栏均价较节前累计下跌约7.5%，是2020~2025年间猪价的次低水平。

2、供应过剩压力仍将“笼罩”今年四季度前期，中后期供需关系或改善

按照2024-2025年我国能繁母猪存栏量推算，今年四季度我国生猪供应量依然将维持宽松态势，且今年12月至明年1月，国内生猪养殖业仍将面临集中出栏带来的供应过剩风险，但考虑到生猪出栏体重的回归，以及传统消费高峰的到来（如冬季腌腊、灌肠；元旦小长假的消费、春节前的集中备货等等），猪价或存在小幅回暖的概率。

综上所述，尽管今年双节带来的旅游人次创历史记录，同时也拉动餐饮消费，但国内畜禽产品供应过剩的压力未能就此缓解，长假期间的猪价持续下跌或波及禽类市场。需要关注的是，随着此轮猪价的快速下滑，国内猪粮比价也将跌破5:1，进入一级预警区间，这或再度触发冻肉收储，以及官方或再度进行产能干预。