2025年第 43周菜粕周评：国内外市场震荡观望，中美谈判牵动神经

一、ICE 菜籽走势概述：

本周（2025年10月20日至24日），ICE油菜籽11月合约价格整体小幅上涨，周内呈现波动走势。具体来看，周初价格承压，因原油下跌和供应过剩担忧；周中市场区间振荡，受原油价格波动和植物油市场涨跌互现影响；周四价格显著上涨，得益于原油飙升带来的生物燃料需求乐观情绪；周五再度回落，反映全球植物油市场疲软。全周关键影响因素包括原油价格变化（尤其是美国对俄罗斯制裁事件）、竞争性植物油（如豆油和棕榈油）走势以及全球供需情绪。总体而言，市场情绪受制于宏观贸易环境和能源市场波动，价格波动幅度较小，显示投资者在等待更明确的供需指引。

外盘油籽市场上周要闻回顾概要：

二、国内菜粕市场回顾

2025年第43周：本周ICE走势震荡，国内豆粕略有反弹，国内菜粕行情整体窄幅波动。

三、本周展望

10 月 24 ～27 日中美马来西亚会谈结果无疑是当前市场关心的重中之重。此外，美国最高法院将在11月首周审理特朗普关税案以确认特朗普的关税政策是否违法。由于国庆后中美贸易摩擦骤然升温，国内粕类市场在上一周由低位有所反弹，豆粕 2601 合约一度从 2850 元/吨反弹至2950 元/吨左右。如果此次中美谈判顺利据（新华社快讯，经过一天多的非常紧张的讨论，中美双方就有关议题建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识），市场可能再度面临震荡风险需要关注。此外，中加贸易进展同样需要关注，从最新的海关数据我们可以看到，国内菜籽进口量同比显著下滑，而在国庆后中加之前也表达对于贸易摩擦进行谈判的愿望。总的来看，当前国内菜粕市场的行情仍在等待中美加之间贸易谈判靴子的落地，在此之前市场仍趋于震荡观望。