CBOT大豆周报（2025年10月20日至10月24日）

截至2025年10月24日当周，芝加哥期货交易所(CBOT）大豆期货连续第二周上涨，基准合约收高2.3%，主要因为市场乐观期待下周中美元首会晤能达成贸易协议，日本计划增加美国大豆采购。但是随着豆价升至一个月高点，美国农户趁机套现，削弱大豆上涨动能。

基本面上，美国大豆收割进度加快，市场供应压力显现。但是当前市场关注焦点仍集中在下周的中美首脑会晤。白宫官员多次表示大豆采购将是核心议题。美国财长贝森特与贸易代表格里尔已赴马来西亚与中国官员磋商，意在避免贸易紧张升级。分析人士指出，若中美能达成某种协议，可能中国恢复采购部分美豆，但时间窗口正在收窄。短期内市场走势将继续受地缘政治因素主导，令交易者普遍维持谨慎态度。

从国内需求看，美国压榨利润良好，令加工商对原料需求保持旺盛；日本新政府正在敲定一项包括美国大豆在内的采购方案，也有助于改善市场人气。

因美国联邦政府继续停摆，美国农业部继续停发报告。基于分析师的预期，截至10月19日美国大豆收割完成73%，高于一周前预估的58%；截至10月16日当周，美国2025/26年度大豆出口净销售量估计位于60万到200万吨之间。

出口检验报告显示，截至10月16日当周，美豆出口检验1,474,354吨,较一周增长45%，但同比减少42%。2025/26年度迄今大豆出口检验总量同比下降31%，仅占美国农业部全年出口目标的12.2%，创下12年来同期最低。

巴西植物油行业协会（ABIOVE）预测该国2025/26年度大豆产量将达到创纪录的1.785亿吨，高于去年的1.718亿吨。下面是过去一周期货市场述评：

10月20日，大豆期货涨至一个月来最高，特朗普表示他相信中美将达成协议。

10月21日，大豆期货下跌，因多头获利了结。

10月22日，大豆上涨，因市场预期中美谈判取得进展，日本计划增加美豆采购。

10月23日，大豆期货上涨，因油价飙升，市场对中美贸易谈判进展感到乐观。

10月24日，大豆期货下跌，因美国农户利用价格反弹加快抛售现货。

10月24日收盘时，11月大豆期约比一周前上涨22.25美分，报收1041.75美分/蒲；1月期约比一周前上涨23.5美分，报收1060.25美分/蒲；3月期约比一周前上涨22.75美分，报收1073.50美分/蒲。