月内累计涨幅超10%，近期国内猪价反弹力度超市场预期

今年十月，国内生猪市场在供需失衡压力之下出现一轮大跌行情，猪价一度跌至近五年来次低，但很快随着养殖端挺价意愿转浓以及二育入市积极性提升，猪价再度展开一轮反弹行情。同时，受DCE生猪期货2601合约的连续回升，二次育肥预期效益重回盈利区间进一步推动猪价的反弹。JCI评估认为，今年四季度国内生猪供需关系仍将维持相对宽松的趋势，但受产能去化和饲料原料价格相对偏弱影响，整体养殖效益或较10月有一定幅度的改善。

1、10月国内猪价先抑后扬，月内累计涨幅超10%

根据JCI数据显示，今年10月，国内猪价先抑后扬：上半月，受节后市场需求转弱，猪肉供应总体宽松影响，猪价持续弱势下跌；下半月，猪价低迷触发养殖端二育积极性回升。根据JCI数据显示，10月以来，国内生猪出栏均价累计涨幅达到12.8%，高于市场预期水平。不过，值得关注的是，目前国内生猪出栏均重依然在130kg附近，大体重猪只带来的猪肉供应以及将维持增加趋势。

2、二育入市积极性明显提升，业内担忧后期猪价下跌风险依旧

受近期DCE生猪期货2601合约筑底回升提振，二次育肥养殖预期效益重回盈利区间，如图。北方地区二育积极新明显回升，这也是推动猪价上涨的重要原因。不过，随着二育入市积极性的回升，业内对后期生猪出栏高峰期猪价波动风险也表示担忧。

综上所述，近两周以来，国内猪价连续震荡回升势头较为强劲，且涨幅超过业内预期，这主要是受到二育积极入市带来的提振。但从市场基本面来看，四季度供应依旧维持相对宽松的趋势，国内猪价的上行空间或较为有限。