豆粕支撑近期我国DDGS市场缓跌，进口预期升温仍待细节明了

今年10月30日中美元首韩国会晤后达成经贸合作共识，市场传闻中国已恢复采购了数船美国大豆，11月3日（本周一）美豆主力1月合约期价盘中11.3575美元/蒲，这是自2024年6月以来基准合约的最高水平。不过，市场预期我国将采购美豆弥补2026年一季度供应缺口，强化了国内豆粕供应宽松预期，抑制终端采购积极性。我国油厂维持高压榨节奏，豆粕去库进程放缓，豆粕现货跟盘走势相对偏弱。2025年11月4日我国主要厂商43%豆粕现货均价3097元/吨，周比上升48元/吨，较7月初时的年内最低点高出203/吨。

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今年10月下旬起我国玉米市场价格波动出现区域分化、低涨高落的制衡走势，因为北方玉米收获已经尾声，东北新粮上市高峰尚未到来，以及关内对关外优质玉米需求旺盛导致运力紧张，进而推高运费。11月初，黑龙江吉林深加工企业新玉米折干价区间1938-2020元/吨，周比偏弱波动10-30元/吨，个别下跌70元/吨；山东新玉米水分18%附近价格区间2140-2300元/吨，周比波动上升20-100元/吨不等。随着国内玉米潮粮成本低廉和玉米酒精企业开机率攀升，国内玉米酒精市场价格持续回落，黑龙江普级玉米酒精出厂含税价格4750-4850元/吨，以新玉米20%潮粮成本估算下的酒精生产效益理论盈利约230元/吨。

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在我国玉米酒精开机率提升和豆粕现货价格反弹的多空影响下，近期国内DDGS市场价格总体偏弱、部分反弹。2025年11月4日我国DDGS市场均价2232元/吨，周比下降3元/吨，北方产区高脂DDGS出厂报价区间2000-2300元/吨；国内DDGS单位蛋白价格为85.83元/吨，豆粕单位蛋白价格为72.03元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至13-14元/吨，DDGS蛋白替代价值呈回升趋势；东莞国产加籽粕报价2620元/吨，国产DDGS南运替代价格优势仍不足。

11月1日，美国白宫公布了中美双方达成贸易协议的细节，美国对华关税调整措施从11月10日起，时效一年。10月30日我国商务部介绍中美协议成果时，包括了扩大农产品达成共识。近期市场重点关注中国公布的对美贸易协议细节，业内人士估计中国增加进口美国农产品不仅包括大豆玉米小麦等主要谷物，DDGS、乙醇等也有可能恢复。总之，近阶段我国新季玉米上市高峰期，玉米酒精企业开机率季节性回升，预计国产DDGS市场跟随原料同步偏弱运行，低毒素DDGS报价将相对坚挺抗跌。