政策拍卖与进口传闻扰动市场，近期我国小麦市场偏弱回调

2025年11月3日—11月9日（第45周），9月中下旬以来国内小麦市场上量偏紧支撑现货价格区间提升，不过10月底起市场传闻托市小麦拍卖即将恢复，11月初市场传闻中国恢复进口美麦，贸易商逢高出售促使市场流通量增加，制粉企业小麦收购价多地回调。此外我国关内外新季玉米进入上市高峰，进口玉米拍卖再度恢复，玉米市场价格走势区域分化、窄幅震荡，小麦饲用替代价值暂无。总之，我国新季小麦收购高峰期已过，政策拍卖、粮库轮换与贸易销售成为主要供应来源，不过中长期看储备库存充足、面粉供需格局宽松、中国开始增加进口美国农产品，预计短期我国小麦市场底部坚挺、高位波动。

1、我国小麦价格周比偏弱波动，政策投放少而淡、饲用替代无优势

今年11月上旬我国北方主产区一二等容重新季小麦主流进厂价2440-2590元/吨附近，周比偏弱波动10-20元/吨，让9月下旬起一个月多涨势（累计60-140元/吨不等）暂告段落。截至11月7日的一周，我国中储粮公司小麦竞价销售周度数量约4738吨，全部流拍，西安分公司一等容重竞拍底价2540-2560元/吨；中储粮2025年产小麦竞价采购周度数量约1580吨，全部流拍，黑龙江分公司三等及以上容重竞采底价2450元/吨。2025年11月7日全国小麦市场均价2487元/吨，周比下降2元/吨，较上年同期高23元/吨。

以山东为例，近日我国饲料企业普通猪料玉米收购价2300-2330元/吨，小麦高于饲料玉米价格约170元/吨，深加工玉米含潮粮收购价2050-2300元/吨，43%豆粕现货价格波动下降至3060元/吨，东北优质玉米入关价格约2370元/吨，近阶段小麦价格替代与质量替代仍没有优势。

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2、当周美麦期价“先扬后抑”，中国采购预期与全球供应压力交织

截止今年11月7日的当周美国小麦期价呈现先扬后抑、周度小升的走势，整体受中国采购预期与全球供需压力的交织影响。市场传闻中国有意重启美国小麦采购，推动小麦期价在11月3-5日连续上涨，CBOT软红冬小麦主力12月期价达到近三个多月高点。然而，外媒消息中国采购量两船约12万吨美麦低于预期，市场情绪降温导致期价大幅回落，另外俄罗斯出口加速、南半球出口国阿根廷和澳大利亚新季小麦收割带来的竞争压力，导致CBOT小麦周线下跌1.17%，KCBT小麦下跌1.00%。

以中国对美国小麦加征附加税10%估算，当周五12-1月船期美国软红冬小麦进口理论成本约2490-2540元/吨，较南方国产小麦价差顺价20-70元/吨，若1%关税下进口理论成本约2270-2320元/吨，顺差240-290元/吨；新季澳标白麦12-1月船期FOB报价推算下的中国进口成本估算顺差约470元/吨，法麦进口顺差约340元/吨，阿根廷小麦进口顺差约430元/吨。

3、天气转晴助力秋收秋种，全国冬小麦播种进度加快至六成

今年9月以来，我国华北南部、黄淮、江汉、四川东部等地降雨日数多、降雨间歇时间短，农田持续过湿时间长、范围大，湿涝和寡照突出，导致秋收作物品质下降，秋收秋种进度显著偏慢，10月20日后天气转好，秋收秋种进度加快，11月上旬北方冬小麦进入集中播种期。预计未来10天，秋收秋种区大部时段天气晴好，适宜秋收扫尾、冬小麦和油菜播种

我国农业农村部农情调度显示，截止11月3日全国冬小麦播种过四成，截至11月8日全国冬小麦播种已过六成，其中山东过5成，河南近3成，山西过7成，江苏近4成，湖北近7成，四川过4成，重庆过3成。

主要新闻简述：

1、美国冬小麦播种完成84%，周度出口数据低于预期

美国联邦政府停摆导致农业部暂停发布关键数据，但分析师估计截至10月26日，美国冬小麦播种已完成84%，优良率达50%，较去年同期提高12%。干旱区域比例下降至40%，得益于近期大平原地区的降雨。然而，进入11月后天气预计将趋于干燥，有助于加快田间作业。出口方面，分析师预计截至10月23日当周，美国小麦出口净销售量在35至60万吨之间，但实际出口检验量仅为258,543吨，低于预期且同比减少12%。本年度迄今，美国小麦出口总量达11,463,969吨，同比增长19.5%，但仅占全年出口目标的46.8%。

2、中俄签署小麦麸皮与绿豆出口协议，20种新农产品还将展开准入工作

11月3日，在中俄总理第30次定期会晤期间，签署了两份关于俄罗斯小麦麸皮与绿豆出口至中国的植物检疫要求协议。这两项产品的准入谈判历时多年，绿豆项目自2018年启动，小麦麸皮项目自2023年开始。根据中国海关统计数据，2025年前9个月，中国从全球进口230万吨小麦麸皮与50万吨绿豆，显示出俄罗斯在该细分市场的潜力。截至目前，俄罗斯获准对华出口的粮食及加工产品已达24种，2025年前三季度对中国出口粮食4.2百万吨，超过2024年同期水平。俄方正与中方继续就20种新农产品的准入展开工作，包括冬小麦；来自俄罗斯全境的油菜籽；含糖甜菜渣、亚麻粕、饲料粉、麦芽、高粱、鹰嘴豆、红花籽、扁豆与苋菜制品等。

3、中国12万吨美国小麦订单重现市场，2024年10月以来首次采购

11月6日外媒消息，中国近日已订购两批美国小麦，总量约12万吨，计划于12月装运。这是自2024年10月以来中国首次采购美国小麦，被视为中美贸易紧张关系缓和的重要信号。本次采购包括软白小麦和春小麦，尽管美国小麦并非当前最便宜的选择，但更多体现了中国履行贸易承诺的政治意愿。中国于11月10日起取消了部分美国农产品的关税，包括对美国小麦征收的15%关税。数据显示，中国2024年进口190万吨美国小麦，占其进口总量的17%，但由于国内丰收，2025年前9个月小麦进口量同比下降72%。