CBOT小麦周报（2025年11月3日至11月7日）

截至2025年11月7日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货冲高回落，基准合约收低逾1%，主要因为市场对中国采购量低于预期感到失望，同时俄罗斯出口加快，南半球（阿根廷和澳大利亚）新季供应增加，继续对小麦价格构成压力。

据交易商消息，中国在中美高层会晤后仅预订了两船美国小麦，为去年10月以来的首次采购，但数量明显低于市场此前传闻的数十万吨。这削弱了市场对中美农业贸易回暖的信心，也表明进口需求仍主要集中在价格更具竞争力的黑海地区。

与此同时，11月份俄罗斯小麦出口节奏加快，阿根廷和澳大利亚的新季小麦即将上市，全球供应格局保持宽松，竞争压力依然紧张。

尽管美国小麦品质较优，但近期美元汇率升至三个月高点，削弱其出口竞争力。投资者关注下周美国农业部供需报告，若库存预期上调，可能进一步压制价格。

本周美国联邦政府继续停摆，市场缺乏关键数据指引。分析师估计，截至11月2日，美国冬小麦播种完成91%，高于一周前预估84%。干旱监测报告显示，截至11月4日，冬小麦处于干旱地区的比例为38%，比一周前下滑2%，低于去年同期的57%。

分析师预计，截至10月30日当周，美国小麦净销量位于25万到65万吨之间。

美国农业部出口检验周报显示，截至10月30日当周，美国小麦出口检验量为35吨，位于预期范围内，比一周前增长30%，同比增长61%。本年度迄今同比增加20.5%。下面是过去一周期市述评：

11月3日，小麦期货上涨，因中国可能采购美麦，技术性买盘活跃。

11月4日，小麦期货涨至7月底以来新高，因中国有意采购美国小麦。

11月5日，小麦期货收盘略微上涨，空头回补活跃。

11月6日，小麦期货从近4个月高位回落，因为多头获利平仓。

11月7日，小麦期货收盘下跌，继续受到中国采购低于预期的影响。

11月7日收盘时，12月期约比一周前下跌6.25美分，报收527.75美分/蒲；3月期约比一周前下跌6.25美分，报收542.25美分/蒲；5月期约比一周前下跌6.25美分，报收551.50美分/蒲。