中美贸易休战下豆粕反弹与供需博弈，国内DDGS市场窄幅震荡

今年10月底中美达成经贸合作共识，11月上旬我国陆续公布对美产品税率调整等减免政策，不过由于中国仅开始恢复采购少量的美国农产品，美豆期价上涨至近16个月高点后回落，11月10日（本周一）美豆主力1月合约期价降至11.3美元/蒲附近。近期我国油厂开机率虽有下降，但进口大豆到港充裕导致豆粕库存持续攀升，下游采购意愿低迷，限制了国内豆粕价格跟盘上涨空间。2025年11月11日我国主要厂商43%豆粕现货均价3104元/吨，周比上升7元/吨，较7月初时的年内最低点高出210/吨。

历史数据查询欢迎试用JCI数据中心http://datajci.com/

今年10月下旬以来我国玉米市场价格维持区域分化、偏强震荡走势。主要因为东北玉米上市高峰期未至，关内对关外优质玉米需求旺盛，支撑东北玉米价格偏强波动。同时华北玉米品质下降，加上东北新季玉米外运需求增加导致物流紧张，促使华北玉米区间水平保持坚挺。11月上旬，黑龙江吉林深加工企业新玉米折干价区间1938-2050元/吨，周比偏强波动10-60元/吨；山东新玉米水分18%附近价格区间2150-2300元/吨，周比多数上升10-40元/吨。国内玉米潮粮成本低廉支撑玉米酒精企业开机率保持偏高水平，玉米酒精厂家报价部分超跌反弹，黑龙江普级玉米酒精出厂含税价格4750-4850元/吨，以新玉米20%潮粮成本估算下的酒精生产效益理论盈利约260元/吨。

历史数据查询欢迎试用JCI数据中心http://datajci.com/

受我国玉米酒精开机率坚挺、玉米豆粕现货价格反弹和终端刚需采购平稳等多空影响，近期国内DDGS市场价格窄幅波动、周比略降。2025年11月11日我国DDGS市场均价2223元/吨，周比下降9元/吨，北方产区高脂DDGS出厂报价区间2000-2250元/吨；国内DDGS单位蛋白价格为85.48元/吨，豆粕单位蛋白价格为72.19元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差略降至13-14元/吨，DDGS蛋白替代价值呈回升趋势；东莞国产加籽粕报价2620元/吨，国产DDGS南运替代价格优势仍不足。

总之，中美贸易休战后外媒消息中国恢复采购美国农产品，外盘上涨推动进口成本上升，预期短期国内豆粕现货市场将在成本支撑与供需压力的角力中维持震荡偏强态势。价格维持震荡偏强走势。同时，我国新季玉米上市高峰期，优质玉米需求表现偏强，玉米酒精企业开机率保持季节性高位，预计短期国产DDGS市场跟随玉米豆粕窄幅震荡，低毒素DDGS坚挺抗跌。11月11日巴西农业部宣布，已获得向中国出口高粱和玉米酒糟粕（DDGS）的许可。不论是美国农产品还是巴西DDGS，远月进口量增加规模的风险还需动态关注。