禽类养殖效益深度承压，近期我国蛋氨酸市场跌破关键位后弱势运行（2024年第46周）

核心内容提要：

近期，我国蛋氨酸市场价格跌破20元/公斤的关键支撑位后持续弱势运行，创下近10个月新低。此轮行情走弱主要由供需基本面主导。供给方面，市场供应增多而出口量下滑；需求方面，下游终端饲企备货充足，采购意愿低迷。更深层次的原因在于终端禽类养殖效益深度承压，蛋鸡养殖持续亏损，肉鸡养殖盈利微薄，导致对蛋氨酸的需求支撑明显减弱。同时，国际原油价格大幅低于年初水平，使得蛋氨酸的成本支撑塌陷，为价格下滑提供了更多空间。综合来看，市场供过于求态势十分突出，短期内在缺乏利多因素提振下，价格预计将继续偏弱震荡。

近期，国内蛋氨酸市场成交有限，市场下游终端饲企用户备货量较为充足，市场缺乏利多提振因素，市场价格走弱。截至11月13日，我国固体蛋氨酸市场报价集中在19.5-20元/公斤，周比继续下跌0.3-0.5元/公斤左右，实际成交价格偏低，这也是近10个月以来国内蛋氨酸价格首度跌破20元/公斤。此外，当前进入液蛋使用淡季，液蛋市场价格也有所回落。近期国内畜禽市场行情进一步大幅下挫，生猪养殖亏损加剧拖累家禽养殖景气度下降，蛋氨酸市场市场需求形势难获支撑，短期市场或继续偏弱震荡运行。

1、国际原油价格承压，削弱蛋氨酸成本面支撑

国际原油市场当前呈现供需拉锯格局，美原油围绕60美元震荡。短期来看，OPEC+11月温和增产13.7万桶/日及俄罗斯乌拉尔原油因制裁对布伦特价差扩大至20美元，加剧供应过剩担忧，压制价格上行空间；技术面显示短线趋势转空，需关注59.7美元支撑位能否守住。长期需求预期有所修正，能源转型政策下油气需求见顶时间可能延后，为油价提供底部韧性。行业变化方面，印度炼厂积极寻求2026年非制裁俄油及美洲、西非原油替代，进口买船策略调整可能影响贸易流向。未来需重点关注11月30日OPEC+产量决议、美国商业库存与炼厂开工率、财政政策对美元及收益率的影响，以及地缘冲突下的海运成本变化，这些因素将主导油价波动方向。

与年初原油期价处于上升阶段相比（今年1月中旬WTI原油期价约79美元/桶），当前原油期价下跌，且大幅低于年初EIA对2025年原油期价估值70美元/桶，在国内蛋氨酸市场行情回归基本面的背景之下，成本支撑的塌陷为蛋氨酸价格下滑提供了更大空间，进一步加剧市场看空情绪。

2、近期我国禽类养殖陷入亏损，蛋氨酸市场终端需求支撑明显不足

今年以来，我国蛋鸡养殖业深陷产能明显过剩、蛋价持续低迷局面，且在养殖效益亏损加剧的情况下，养殖端产能去化意愿依然处于相对偏缓的过程中。根据JCI数据显示，今年下半年以来，国内鸡蛋现货价格水平持续处于5.0~7.0元/公斤之间持续震荡，处于五年来同期低点（11月13日，我国鸡蛋销售均价为5.95元/公斤，即时销售亏损1.05元/公斤）。进入四季度中后期，现货行情更是重现低迷氛围，较五年同期均值偏低超5成，预计四季度整个蛋鸡养殖业都将处于这种积弱难返的基调中。

肉鸡市场，冻品市场行情窄幅震荡格局，肉鸡市场维持弱势波动。11月13日我国肉鸡收购均价为8.2元/公斤，养殖盈利0.06元/羽。JCI认为短期国内禽类市场在缺乏基本面持续向好的大前提下，市场行情仍将以弱势震荡格局为主。

当前禽类养殖效益承压，对蛋氨酸需求形势支撑明显下降，加上市场供应增多与出口量下滑等，蛋氨酸市场整体供过于求态势十分突出，短期市场价格或进一步走弱。

综上所述，当前蛋氨酸市场正面临成本支撑减弱与终端需求疲软的双重挑战。禽类养殖业的持续亏损是抑制蛋氨酸消费的核心因素，而市场供应相对充裕则加剧了价格的下行压力。在供需失衡的背景下，市场看空情绪弥漫，短期行情积弱难返，预计将维持偏弱震荡的运行态势。未来市场的转机，有待于禽类养殖效益的实质性改善以及下游库存的逐步消化。建议市场参与者密切关注养殖端产能去化进度与主要生产商的动态，以把握潜在的趋势变化。