硫酸价格劲升，近期我国磷酸氢钙产区停报为主（2025年第47周）

核心内容提要：

本周（2025年第47周）国内磷酸氢钙市场呈现强劲上涨态势，核心驱动力在于主要原料硫酸价格的持续大幅攀升。受硫磺等成本上涨及部分酸厂检修影响，国内硫酸供应收紧，价格周内涨幅超25%，直接推高了磷酸氢钙的生产成本。为此，云南、湖北等地主流工厂报价大幅上调100-200元/吨，并出现限量签单和暂停报价现象，市场货源紧张，全国均价已逼近五年高位。分析指出，当前磷酸氢钙价格涨幅仍滞后于硫酸，在成本压力下后市仍有上行空间。然而，下游生猪养殖端深度亏损，猪价弱势震荡，对磷酸氢钙的需求形成抑制，这将一定程度上缓解供应紧张局面，使市场呈现“成本推动”与“需求抑制”并存的复杂格局。

随着国内硫酸价格持续高歌猛进，成本面继续对磷酸氢钙形成提振作用，故本周国内部分磷酸氢钙工厂报价大幅上涨。据JCI市场了解，目前国内部分地区工厂提价且限量签单，本周我国云南主流工厂整体报价为3500元/吨，上涨100元/吨；贵州、广西地区主流工厂暂停；湖北地区工厂报价3800元/吨后停报，上调200元/吨；广东等销区市场价格上涨至3900元/吨以上。而基于当前国内硫酸上涨趋势不休，预计短期磷酸氢钙市场仍将维持强劲上涨势头。

1、原料成本驱动，近期我国磷酸氢钙价格跟随原料价格跳涨至近年高位

如上图表所示，近期受原料硫酸价格持续强涨的影响，国内磷酸氢钙工厂报价大幅上调且限量签单，市场货源供应紧缺价格跟盘上涨。据JCI数据中心显示，当前国内磷酸氢钙市场均价为近五年来次低水平，仅次于2022年5月中旬价格高点。而若就原料价格进行对比，当前国内硫酸市场均价较2022年5月同期仍偏低18.9%，而磷酸氢钙价格则偏低3.99%，这意味着在后期硫酸价格继续维持强涨格局的背景下，国内磷酸氢钙有望继续上涨且突破五年前高水平。

2、近期我国硫酸供应收紧成本攀升，涨势短期难改

本周国内硫酸市场仍维持上行趋势：成本端支撑压力依旧不减，硫磺价格持续上涨，且仍存继续上涨预期，加之硫铁矿本月价格也将上调，硫酸成本维持增加；近期山东酸厂有复产及开始检修计划，辽宁、湖北等地区也有酸厂存检修计划，因此国内硫酸供应继续收紧。据业内统计数据显示，截至11月19日，国内98%浓硫酸均价为947.75元/吨，较月初上涨25.91%；湖北大冶有色报850-810元/吨，上调80元/吨；云南铜业报价790元/吨，周比持平。

由于当前国内硫酸价格强涨，JCI计算当前我国磷酸氢钙理论加工成本周比上涨3.9%，短期内工厂价格或跟随原料价格继续走强。

3、生猪养殖持续亏损，近期我国磷酸氢钙需求面支撑乏力

本周国内生猪现货价格出现小幅反弹，但市场普遍预期偏空，行情回暖空间有限。据JCI数据中心显示，截至11月19日国内生猪收购均价为11.71元/公斤，周比下跌2.27%，养殖亏损226元/头。JCI分析认为，尽管企业层面已经开始进入产能去化进程，且部分企业已经提前达到去化目标，但现阶段市场供应格局是由去年四季度能繁母猪高存栏量局面所决定，因此短期而言，在市场需求无明显好转的情况下，猪价还降维持弱势震荡运行。由此来看，生猪市场偏弱运行态势对磷酸氢钙市场需求面支撑不足，这将一定程度上对国内磷酸氢钙供应紧缺态势有所缓解。

综上所述，当前磷酸氢钙市场正经历强劲的成本驱动型上涨。硫酸价格因供应紧张与成本高企而维持强势，为磷酸氢钙价格提供了坚实的底部支撑和上行预期，短期内市场看涨情绪浓厚。然而，终端饲料需求却因生猪养殖业的持续亏损而表现疲软，形成了明显的需求端阻力。因此，后期磷酸氢钙市场的实际走势，将是成本推动力与需求抑制力之间博弈的结果。预计价格将维持高位坚挺，但上涨空间和速度将受到下游承接能力的制约，市场需密切关注硫酸价格走势及生猪产能去化的实际进展。