CBOT豆油周报（2025年11月17日至11月21日）

截至2025年11月21日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货冲高回落，基准期约收高0.18%。周初豆油跟随大豆上涨，但是由于美国可能推迟削减进口生物燃料补贴，加上行业数据显示美国豆油库存高于预期，加上原油下跌，令市场情绪转空。

本周马来西亚棕榈油下跌1.4%，加拿大油菜籽下跌1.0%；布伦特原油下跌2.8%。

豆油/燃料油价差为133.36美分，上周为121.36美分，反映生物燃料利润下滑。

媒体报道，特朗普政府考虑将拟议削减进口生物燃料补贴的计划推迟一至两年实施，因为美国炼油商认为此举可能推高成本并加剧燃料供应紧张。该计划原定于2026年1月1日生效。这则消息令豆油市场承压。

美国全国油籽加工商协会（NOPA）的月报显示，10月底NOPA成员企业持有13.05亿磅豆油，环比增长5.0%，同比提高21.5%，高于预期的12.57亿磅。

美国农业部周四补发了政府停摆期间的第二份出口销售报告。截至10月2日当周，美国2025/26年度豆油净销售量为负11,843吨，当周出口量为1,645吨。

基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年11月7日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.11美元，比一周前增长13.1%。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅51.58美分，一周前为48.02美分。

从基金持仓来看，截至10月7日，投机基金在豆油期货以及期权上持有净多单6,831手，一周前持有净空单1,457手。下面是过去一周期货市场述评：

11月17日，豆油期货市场收盘上涨，追随芝加哥大豆市场的强劲上涨趋势。

11月18日，豆油期货涨至两个月来最高，因油粕套利活跃，外部市场走强。

11月19日，豆油期货下跌，因美国可能推迟生物燃料生产原料进口限制。

11月20日，豆油期货市场收盘下跌，反映了基金继续抛售。

11月21日，豆油期货下跌，因是来西亚棕榈油和原油走低，油粕套利解锁。

11月21日收盘时，12月期约比一周前上涨0.11美分，报收50.26美分/磅；1月期约比一周前上涨0.09美分，报收50.58美分/磅；3月期约比一周前上涨0.08美分，报收51.12美分/磅。