CBOT小麦周报（2025年11月17日至11月21日）

截至2025年11月21日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货呈现宽幅振荡走势，基准合约收低0.3%，主要因为全球供应宽松，出口市场竞争激烈。

美国农业部作物进展报告显示，截至11月16日，冬小麦播种完成92%，去年同期94%，五年均值95%。冬小麦优良率为45%，去年同期49%。干旱监测报告显示，截至11月18日，冬小麦处于干旱地区的比例为41%，上周39%，去年同期为40%。

莫斯科咨询机构SovEcon将2025/26年度俄罗斯小麦产量预估调高80万吨至8860万吨，高于美国农业部本月预测的8650万吨。

国际谷物理事会(IGC)发布月报，将2025/26年度全球小麦产量上调300万吨至8.30亿吨，同比增加3.9%，反映南半球及欧盟和哈萨克斯坦的产量高于早期预期。

周四美国私人出口商报告对中国销售13.2万吨白小麦，2025/26年度交货。不过考虑到当前美国小麦报价在全球市场缺乏竞争力，这并未能够提振小麦走强。

周四美国农业部补发了政府停摆期间的第二份出口销售报告。截至10月2日当周，美国小麦出口销量为88.79万吨，高于市场预期。

美国农业部出口检验周报显示，截至11月13日当周，美国小麦出口检验量为246,533吨，位于市场预期范围低端，比一周前减少15%，但是同比增长25%。

从基金持仓来看，截至10月7日当周，投机基金在小麦期货及期权市场持有净空单973,56手，比一周前减少1,853手或1.87%。下面是过去一周期货市场述评：

11月17日，小麦期货涨至7月以来最高，因技术性买盘和空头回补活跃。

11月18日，小麦期货的基准期约收高，主要受到技术性买盘和空头回补的支持。

11月19日，小麦期货市场收盘下跌，因为全球供应充足。

11月20日，小麦期货下跌，反映全球供应充足，投机基金抛售。

11月21日，小麦期货收盘稳中略微下跌，因为基金抛售。

11月21日收盘时，12月期约比一周前下跌0.25美分，报收527美分/蒲；3月期约比一周前下跌1.75美分，报收539.75美分/蒲；5月期约比一周前下跌3.75美分，报收548.25美分/蒲。