JCI观察：11月马棕油库存或连续九个月回升

JCI观察：11月马棕油库存或连续九个月回升

——机构统计的马来西亚棕油产量变化（11月1-20日VS10月1-20日）

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2025年11月1-20日VS10月1-20日，马来西亚棕榈油单产环比变化幅度为+3.34%，出油率环比变化幅度为+0.41%，产量环比变化幅度为+5.49%。

MPOA：2025年11月1-20日VS10月1-20日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为2.65%，②沙捞越产量环比变化幅度为4.49%，③马来半岛产量环比变化幅度为3.3%，④全马棕榈油产量环比变化幅度为+3.24%。

UOB：2025年11月1-20日VS10月1-20日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为2%~7%，②沙捞越产量环比变化幅度为+1%~+5%，③马来半岛产量环比变化幅度为7%~11%，④全马棕榈油产量环比变化幅度为+5%~+9%。

根据马来西亚棕榈油局（MPOB）2025年10月份马来西亚棕油产量204万吨，如果2025年11月份产量环比增加+5%计算（构预估变化幅度均值），2025年11月份马来西亚棕榈油产量预估为214万吨。

——船运机构对于马来西亚棕油11月1-20日出口量环比统计数据

2025年11月1-20日vs10月1-20日，ITS：83万吨vs 104.5万吨 (-21.3万吨or-20.46%)；Amspec：82.8万吨vs96.5万吨 (-13.6万吨or-14.13%)；SGS：47万吨vs79.3万吨 (-32.2万吨or-40.6%)。从船运机构统计数据来看，2025年11月份1-20日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在-17%区间（船运机构预估变化幅度均值）。按照2025年10月份出口量169万吨的基础上计算，2025年11月份出口量或集中在140万吨左右。

作为对比，近十年11月份马来西亚月度产量均值为169万吨，月度出口量均值为142万吨，月度库存均值为227万吨。马棕油11月产量环比增长，也高于十年均值水平，出口或低于十年均值，库存或高于十年均值水平。后期印尼B50政策实施进度以及国际原油走势也是值得油脂市场关注的重要因素。