JCI观察：GAPKI显示印尼9月库存仍处近年低位水平

JCI观察：GAPKI显示印尼9月库存仍处近年低位水平

——GAPKI报告9月印尼棕油库存环比略有增长

印尼棕榈油协会（GAPKI)棕榈油供需数据显示，9月印度尼西亚棕油产量430万吨，环比下降-22.45%，去年同期442万吨，同比下降-3%，较近8年同期均值443万吨降-3%。9月印度尼西亚棕榈油出口量为220万吨，环比下降-36.65%，去年同期226万吨，同比下降-3%，较近8年同期均值265万吨下降-17%。9月底印度尼西亚棕榈油库存数据为259万吨，环比增长1.93%，去年同期314万吨，同比下降-17%，较近8年同期均值353万吨下降-27%。9月印度尼西亚棕榈油生物柴油用量为107万吨，去年同期93万吨，环比下降-3.69%，同比增长15%，较近5年同期均值82万吨增长31%。

——主产国棕榈油产量增长乏力，需求增速却更快

据外电消息，印尼棕榈油协会（GAPKI）官员Fadhil Hasan表示，印尼2026年棕榈油产量预计将增长3~4%，低于2025年4~7%的预估增速。2025年棕榈油出口料增长6~7%。而知名行业分析师Dorab Mistry表示，预计2025/26年度全球棕榈油产量将增加150万吨，因两个主要生产国印尼和马来西亚产量仅略有增加。2025/26年度总的植物油供应将增加420万吨，需求将增加600万吨。

这与印尼政府力推的生物柴油政策对棕榈油的驱动有关。从2020年开始加速推进生柴计划，从B30升级到B35，到2025年的B40，再到2026年的B50。

对于明年马棕油的市场走势，市场专家预估，未来六个月里，马来西亚棕榈油基准合约可能达到每吨5000令吉。也有知名分析师表示，如果印尼继续征用种植园并讨论实施B50计划，明年一季度马来西亚棕油期价可能升至每吨5500令吉。不过，12月-次年2月份是东南亚棕榈油产量季节性下降阶段，供应减少对棕榈油价格形成潜在支撑。不过由于弱拉尼娜对全球大宗产量构不成实质性减产威胁，明年下半转为中性模式后，反倒利多全球大宗产量增加，一定程度上限制全球油籽的上行空间。