硫酸价格持续飙升创近年新高，近期我国磷酸氢钙成本驱动型涨势强劲（2025年第48周）

核心内容提要：

2025年第48周，我国磷酸氢钙市场呈现成本驱动型强势上涨。主要原料硫酸价格持续飙升，截至11月29日国内98%浓硫酸均价达967.5元/吨，较月初上涨28.57%，推动磷酸氢钙生产成本周比上涨0.94%。受此影响，云南、广西、湖北等地主流工厂报价普遍上调200元/吨至3800-4000元/吨，且限量签单。出口方面，10月磷酸氢钙出口量同比增9.46%，出口单价环比涨2.43%至494美元/吨，成本传导效应明显。尽管下游生猪养殖持续亏损（头均亏损260元），需求支撑不足，但在硫酸供应紧张格局下，磷酸氢钙价格短期仍将维持强劲上涨势头。

随着国内硫酸价格持续高歌猛进，成本面继续对磷酸氢钙形成提振作用，故本周国内部分磷酸氢钙工厂报价大幅上涨。据JCI市场了解，目前国内部分地区工厂提价且限量签单，本周我国云南主流工厂整体报价为3800元/吨，上涨200元/吨；广西地区主流工厂报价4000元/吨，上涨200元/吨；；湖北地区工厂报价4000元/吨，上调200元/吨。而基于当前国内硫酸上涨趋势不休，预计短期磷酸氢钙市场仍将维持强劲上涨势头。

1、原料硫酸价格跳涨，近期我国磷酸氢钙价格跟涨至近年高位

如上图表所示，近期受原料硫酸价格持续强涨的影响，国内磷酸氢钙工厂报价大幅上调且限量签单，市场货源供应紧缺价格跟盘上涨。据JCI数据中心显示，当前国内磷酸氢钙市场均价为近五年来次低水平，仅次于2022年5月中旬价格高点。而若就原料价格进行对比，当前国内硫酸市场均价较2022年5月同期仍偏低18.9%，而磷酸氢钙价格则偏低3.99%，这意味着在后期硫酸价格继续维持强涨格局的背景下，国内磷酸氢钙有望继续上涨且突破五年前高水平。

2、近期我国硫酸供应收紧成本攀升，短期涨势难改

本周国内硫酸市场仍维持上行趋势：11月国内硫酸装置检修涉及年加工能力约2138万吨，华中、华东核心产区检修密集，山东、辽宁等主力酸企也有停车检修，区域供应收缩明显。加之硫铁矿本月价格上调，硫酸成本维持增加。据业内统计数据显示，截至11月29日，国内98%浓硫酸均价为967.5元/吨，较月初上涨28.57%；湖北大冶有色报850-910元/吨，周比持平；云南铜业报价840元/吨，周比上涨50元/吨。

由于当前国内硫酸价格强涨，JCI计算当前我国磷酸氢钙理论加工成本周比上涨0.94%，短期内工厂价格或跟随原料价格继续走强。

3、今年10月我国磷酸氢钙出口量价齐升，成本传导效应显现

据海关统计数据显示，今年10月我国出口磷酸氢钙21782吨，环比增加3.01%，同比增加9.46%；今年1-10月我国累计出口磷酸氢钙21.3万吨，同比增加37.22%。此外，今年10月期间国内硫酸价格大幅上涨，导致磷酸氢钙理论生产成本上升，10月期间我国磷酸氢钙出口单价跟随成本上涨。据JCI统计数据计算，今年10月我国磷酸氢钙理论生产成本较9月上涨2.14%，10月出口单价环比上涨2.43%至494美元/吨，而同比涨幅为17.3%。而进入11月，我国硫酸价格涨势迅猛，磷酸氢钙成本跟随大幅上升，出口单价料将跟随上行。

4、生猪养殖持续亏损，下游需求支撑乏力

当前我国生猪现货市场需求相对温和，整体猪肉供应依然较为充裕，猪价继续弱势震荡。JCI数据显示，2025年第48周，我国毛猪出栏均价11.5元/公斤，较上周下跌1.88%。养殖效益区间为-345~-175元/头，头均效益亏损260元。JCI分析认为，考虑到供需基本面偏空的格局难以改变，猪价回升空间有限，进入四季度中后期，随着市场需求的回升，猪价也有望温和回暖。由此来看，生猪市场偏弱运行态势对磷酸氢钙市场需求面支撑不足，这将一定程度上对国内磷酸氢钙供应紧缺态势有所缓解。

综合来看，当前磷酸氢钙市场完全由成本端主导，硫酸价格的持续飙升成为推动行情上涨的核心动力。尽管下游养殖需求疲软形成一定制约，但供应端的强力支撑占据主导地位。预计在硫酸供应紧张局面缓解前，磷酸氢钙价格仍将维持上行趋势，甚至有望突破五年高点。未来需重点关注硫酸装置检修进度、硫铁矿价格走势以及下游养殖效益变化，这些因素将共同决定磷酸氢钙价格的后续走势空间。