CBOT小麦周报（2025年11月24日至11月28日）

截至2025年11月28日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货基准合约收低0.2%，和大豆及玉米期货的强势表现形成鲜明对比，主要反映全球供应充裕的压力。阿根廷创纪录的产量预估继续上调，出口竞争激烈，继续压制小麦市场情绪。

月线图上，本月小麦期货下跌1.82%，作为对比，10月份上涨5.12%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四将2025/26年度阿根廷小麦产量预估上调150万吨至创纪录的2550万吨，因收割进度达到33.9%后单产表现优于预期。这一消息进一步加剧了本已竞争激烈的全球出口市场压力。与此同时，土耳其国家粮食局（TMO）采购30万吨俄罗斯小麦，这是自2023年2月暂停进口以来的首次交易，显示俄罗斯小麦的价格优势仍在持续吸引买家。

周五美国农业部补发的出口销售报告显示，截至10月16日当周，美国小麦净出口销售量为34.1万吨，低于一周前的61.4万吨，创下三周新低。

美国农业部出口检验周报显示，截至11月20日当周，小麦出口检验量为474,530吨，超过市场预期，比一周前增长92%，同比增长30%。但是在全球供应充裕的背景下，美国小麦难以获得显著溢价。

美国冬小麦生长状况略有改善，优良率上升至48%，高于一周前的45%，但仍低于去年同期的55%。干旱监测报告显示，截至11月25日，冬小麦处于干旱地区的比例为39%，上周41%，去年同期为28%。

在全球主要产区未出现重大天气威胁的情况下，小麦价格预计将继续承压运行，市场需要新的需求催化剂或供应端意外事件来打破当前格局。下面是一周期市述评：

11月24日，小麦期货市场收盘温和下跌，继续受到全球供应充足的压力。

11月25日，小麦期货收盘上涨，结束过去四个交易日的跌势。

11月26日，小麦期货收盘略微上涨，呈现横盘整理行情。

11月27日，因感恩节，美国市场周四休市。

11月28日，小麦期货大多合约下跌，只基准期约收低0.4%。

11月28日收盘时，12月小麦期约比一周前上涨4美分，报收531美分/蒲；3月期约比一周前下跌1.25美分，报收538.50美分/蒲。5月期约比一周前下跌1.5美分，报收546.75美分/蒲。