近期国内季节性消费回升幅度不及市场预，全国猪价继续弱势震荡

进入12月份，国内猪价在短暂性回升过后再度陷入弱势震荡格局，一方面是活猪供应较为充裕、且出栏体重仍有上升的迹象；另一方面季节性肉品消费形式不及市场预期。基于目前国内生猪市场，供需关系依然处于失衡过程中，猪市不具备强势反弹的市场基础。

1、国内猪粮比价持续处于一级预警区间，政策冻肉收储何时启动引关注

根据JCI数据显示，进入11月下旬开始，国内猪粮比价再度跌至5:1以内，处于官方调控预案的一级预警区间。因此，市场对于官方何时启动冻肉收储也颇为关注。JCI分析认为，冻肉收储政策对于市场信心的提振有着积极作用。

2、季节性消费回升幅度不及市场预期，四季度后期国内猪价或继续疲态

今年以来，国内肉品消费状况总体疲态，这也加剧了国内猪肉供应宽松的局面，造成猪价的持续下滑和养殖效益的亏损。JCI分析认为，首先，今年国内餐饮消费表现低迷。根据中国烹饪协会数据显示，今年以来我国餐饮行业表现指数始终低于50中性值，10月数据更是创十五个月来的新低。其次，中国人口结构的变化导致肉品刚性消费逐步下降。尤其是老龄化人口对猪肉消费相较青年人偏少10%~15%，从本质上降低了猪肉消费。其次，今年以来，禽类、水产、牛羊肉等替代品的价格处于近几年来的低位水平，且供应宽松，这在一定程度上也降低了猪肉的性价比优势。

也正是基于此，四季度国内生猪市场缺乏有效的提振因素，而猪价处于底部区间持续震荡运行。不过，随着能繁母猪存栏量的持续去化，2026年国内生猪出栏量或呈现下降趋势，这件更有利于国内猪价的回升和养殖端效益的改善。