供需失衡叠加养殖亏损，维生素市场延续窄幅震荡疲态（2025年第49周）

核心内容提要：

2025年第49周，我国维生素市场整体呈现窄幅波动态势，价格指数维持在0.6421，虽周比平稳但较去年同期大幅下跌42.29%。市场表现分化，维生素E受工厂提价影响出现窄幅上行，而其他品种价格弱势震荡为主。宏观经济层面，10月CPI同环比均上涨0.2%，PPI同比下降2.1%，整体经济形势对维生素消费支撑有限。下游养殖端持续亏损，生猪出栏均价11.5元/公斤，头均亏损260元；禽类市场虽蛋价小幅回升，但产能过剩格局未改，冻品库存接近九成。供需失衡态势加剧，市场价格下行压力显著。

上周以来，国内维生素市场行情整体呈现偏弱窄幅波动态势，市场购销两淡，大部下游终端以按需采购为主。其中当前受维生素E工厂提价，市场价格出现窄幅上行，而其他品种价格则以弱势震荡为主。据JCI统计数据显示，第49周我国维生素价格指数为0.6421，虽比保持平稳，但较去年同期则大跌42.29%，显示长期下行趋势未改。

1、国内维生素E市场行情有所反弹，其他大部产品价格稳中偏弱运行

据市场消息称，12月1日，新和成即日起将饲料级维生素E粉报价调整到65元/公斤，受此影响市场价格出现反弹，据市场了解大部地区报价上涨2元/公斤至50-55元/公斤，市场询盘较为活跃，但单一品种的提价难以扭转整体市场的疲软态势，反映出下游需求支撑不足的深层矛盾，故其他维生素品种价格以稳定、弱势盘整为主。

2、今年以来我国餐饮消费指数创15个月新低，国内经济增长内需仍显不足

根据中国烹饪协会数据显示，受国庆、中秋双节影响，10月份餐饮市场呈现“短期回暖、后劲不足”的特征。整体表现指数为41.80，仍低于中性水平8.20，环比略降0.40。节假日消费推动现状指数升至38.21，环比增加8.37，但仍处于低位；而随着节假日过后客流回落，经营预期下降更为明显，预期指数跌至45.39，环比下滑9.17。进入11月，国内肉品消费呈现萎缩趋势，餐饮业表现指数或再度创两年来新低。

由国家统计局公布报告显示，今年10月我国CPI指数同环比均上涨0.2%；PPI指数同比下降2.1%，环比上涨0.1%。表明国内消费需求复苏力度有限，难以对维生素消费形成有效支撑，反而加剧了市场供过于求的压力。

3、养殖端亏损持续扩大，近期我国维生素消费需求短期难有改观

2025年第49周，近期国内生猪价格在短暂反弹行情后再度承压下滑。根据农业部监测数据显示，今年1-10月国内生猪规模以上定点屠宰量达到3.22亿头，同比增幅为19.8%。从目前现有的数据来看，JCI估算今年我国生猪出栏量或超过7.3亿头，可能创历史新高水平。据JCI数据中心显示，2025年第49周，我国毛猪出栏均价11.5元/公斤，较上周未涨0.35%。养殖效益区间为-345~-125元/头，头均效益亏损260元。

2025年第49周，国内禽类市场维持区间窄幅波动的格局，终端市场交投状况较为平稳。鸡蛋方面，天气转冷提振中间市场的备货意愿，蛋价呈现小幅回升的趋势。不过，供大于求的整体格局未发生根本性改变，生产端蛋鸡产能依旧处于偏宽松状态，高存栏量仍将压制价格回升空间。肉鸡市场，12月国内供需关系呈现趋宽松的趋势，而禽类冻品库存接近9成，但市需求场增幅较为迟缓，这也将波及上游养殖业。JCI统计数据显示，2025年第49周，我国鸡蛋现货价格均价为6.34元/公斤，周比上涨6.02%，即时亏损0.66元/公斤；活鸡现货市场均价为8.26元/公斤，周比上涨0.73%，但由于鸡苗价格上涨，因此养殖依旧亏损0.12元/羽。

综合来看，当前维生素市场在供需基本面偏弱的背景下，短期难改震荡疲态。尽管维生素E等个别品种因工厂提价出现反弹，但难以扭转整体市场的下行压力。下游养殖业的持续亏损严重制约维生素需求复苏，而宏观经济温和回升尚不足以提供有力支撑。预计在市场供需重新平衡之前，维生素价格仍将维持低位震荡运行。未来需重点关注养殖产能调整进度、维生素工厂开工率变化以及出口市场需求回暖情况，这些因素将决定维生素市场的企稳时点。