JCI：11月马棕油库存大幅高于市场预期

JCI：11月马棕油库存大幅高于市场预期

——MPOB报告11月底马来棕油库存环比增长明显

马来西亚棕榈油局（MPOB）棕榈油供需数据显示，11月份马来西亚棕油产量193.6万吨，环比下降-5.28%，去年同期162万吨，同比增加19%，高于近十年均值169万吨，增幅15%。11月马来西亚棕榈油出口量为121.3万吨，环比下降-28.35%，去年同期149万吨，同比下降-18%，较近十年均值142万吨下降-15%。11月底马来西亚棕榈油库存数据为283.5万吨，环比增长15.06%，去年同期184万吨，同比增长54%，较近十年均值228万吨增长25%。与市场主流机构之前预估相比，彭博库预估库存数据为271万吨，路透预估库存数据为266万吨，MPOB公布的11月底库存数据283.5万吨，高于市场预期，影响偏空。

——各机构预测来看，11月MPOB出口低于市场预期

从出口预估情况来看，各大机构预估均值为125万吨左右，高于MPOB该月份官方公布的121万吨。

从产量预估情况来看，彭博和路透对于产量的预估为198万吨，略高于MPOB该月份官方公布的193.6万吨。

从库存预估情况来看，彭博和路透对于库存的预估为266~271万吨，低于MPOB该月份官方公布的283.5万吨。12月10日MPOB公布的马来西亚棕榈油11月供需数据，产量数据高于市场预期，出口低于船运机构统计数据，库存高于市场主流机构预估，也高于十年均值水平。目前总体天气进展来看，2026年全球油籽供应量将继续增长，尤其是南美大豆创纪录丰产预期，美豆播种面积增长等因素，将继续压制整体油籽价格上行空间。不过毛棕榈油产量整体增长有限，且有印尼B50生柴政策预期，对棕榈油价格构成潜在支撑。