成本传导与供需宽松双重压制，近期我国蛋氨酸市场延续弱势下行（2025年第50周）

核心内容提要：

2024年第50周，国内蛋氨酸市场延续弱势下行态势，固体蛋氨酸报价集中在17.6-18元/公斤，周比下跌0.5元/公斤。市场缺乏利多提振因素，下游饲企备货充足，采购意愿低迷。成本端，原油市场在多空因素交织下呈现震荡格局，布伦特油价在61-66美元区间波动，作为蛋氨酸生产的关键原料（成本占比超35%），油价波动直接影响成本支撑。进出口方面，10月我国蛋氨酸出口量环比减少5.38%至22349吨，而进口量环比增加11.34%至15510吨，进出口格局逆转加剧国内市场供应压力。下游需求端，家禽养殖效益分化，鸡蛋价格周比下跌1.59%至6.19元/公斤，养殖效益亏损0.7元/公斤，终端需求复苏乏力。

近期，国内蛋氨酸市场动态补库，市场下游终端饲企用户备货量较为充足，市场缺乏利多提振因素，市场价格走弱。截至12月11日，我国固体蛋氨酸市场报价集中在17.6-18元/公斤，周比下跌0.5元/公斤。近期国内畜禽市场行情依旧整体偏弱，尤其是生猪养殖亏损加剧拖累家禽养殖景气度下降，蛋氨酸市场市场需求形势难获支撑，短期市场或继续偏弱震荡运行。

1、原油市场多空博弈加剧，蛋氨酸成本端支撑力度有限

近期原油期货市场在多空因素交织下呈现震荡格局。一方面，全球高达14亿桶的海上原油库存及15%供应遭制裁，构成巨大下行压力；另一方面，地缘冲突及库存下降等事件又提供短期支撑，导致布伦特油价在61-66美元区间内异常稳定。作为蛋氨酸生产的关键原料（成本占比超35%），原油价格的波动将直接传导至其下游。短期地缘风险或支撑油价从而稳固蛋氨酸成本，但中期若海上库存压力释放导致油价回落，蛋氨酸市场的成本支撑将减弱，其价格面临跟随调整的压力。

2、今年10月我国蛋氨酸进出口格局逆转，国内市场供应压力凸显

据海关最新统计数据显示，2025年10月中国出口蛋氨酸22349吨，环比减少5.38%，同比增长17.31%；2025年1-10月中国累计出口蛋氨酸25.11万吨，同比增加18.17%。2025年10月中国进口蛋氨酸15510吨，环比增加11.34%，同比增加7.47%；2025年1-10月中国累计进口蛋氨酸14.86万吨，同比增加20.78%。

3、当前我国家禽养殖效益分化加剧，蛋氨酸市场需求复苏依然承压

近期我国家禽市场维持窄幅波动格局，终端市场交投状况较为平稳。本周四（2025年12月11日），鸡蛋市场价格小幅上行，市场收购均价为6.19元/公斤，周比下跌1.59%，鸡蛋即时效益为养殖效益亏损0.7元/公斤。家禽养殖效益的分化格局直接制约蛋氨酸市场需求形势，养殖端对饲料添加剂的采购意愿持续低迷。当前家禽养殖效益总体偏弱，蛋鸡养殖处于亏损状态，肉鸡养殖效益虽微幅改善但仍处低位，这种效益分化格局直接制约了蛋氨酸等饲料添加剂的需求释放，下游采购多以刚需为主。 而禽类冻品价格总体平稳，活鸡市场偏强震荡，为8.37元/羽，周比上涨0.85%。近一个月以来，我国肉鸡价格持续呈现微弱上涨态势，涨幅也均维持在几分钱一羽，而受鸡苗价格下跌0.2元/羽所提振，肉鸡养殖效益则微升至0.02元/羽。 进入冬季，国内畜禽养殖业均面临疫情风险，同时也意味着养殖成本将显著上升。整体来看，当前我国畜禽规模养殖企业的疫情防控水平总体较高，疫情风险相对可控，但对于人员流动较为频繁的中小散户仍需提高防控意识。特别是在今年整体养殖效益欠佳的情况下，疫情风险将显著影响养殖效益，进而对蛋氨酸等饲料添加剂的需求形成进一步压制。

综合来看，当前蛋氨酸市场在成本传导不畅与供需宽松的双重压制下，弱势格局短期难以扭转。虽然地缘风险因素对原油价格形成一定支撑，但中期海上库存压力仍存，成本支撑力度有限。进出口格局的逆转进一步加剧了国内市场供应压力，而下游养殖业效益不佳严重制约需求释放。预计在市场供需重新平衡之前，蛋氨酸价格仍将维持弱势下行态势。未来需重点关注原油价格走势、进出口态势变化以及下游养殖效益改善情况，这些因素将共同决定蛋氨酸市场的企稳时点。