年末国内市场供需关系依旧维持宽松，猪价大概率维持区间弱势震荡

临近年末市场，原本被业内期待的消费旺季表现却是不尽如人意。一方面，进入12月，腌腊需求回升，但增幅相较往年的20%~30%有明显的弱化，且采购时间相对分散；另一方面，往年同期，进入冬季后，肉品消费旺季到来，部分集贸市场的白条肉销量相较正常偏少10%~15%。今年以来国内猪肉供应宽松的局面则加剧了供需失衡的压力，导致猪价持续低位运行，而年末市场也很难摆脱这种低位震荡运行的局面。

1、2025年国内猪价持续震荡下滑，养殖效益为十年来次低

根据JCI数据显示，2025年，我国生猪价格持续震荡下滑，年累猪价累计跌幅达到29.5%，年累猪价最大跌幅达到32.5%。四季度以来，国内猪价持续处于底部区间震荡运行，由于缺乏需求面的提振，生猪养殖效益也是持续亏损，全年效益亏损幅度为十年来次低。

2、当前国内生猪市场影响因素简析

对于当前国内生猪市场影响因素，JCI简要分析如下：

Ø生猪出栏量：12月国内生猪出栏量处于年内峰值期，且出栏高峰将会持续至明年1月末。生猪供应宽松大基调难以改变。

Ø生猪出栏体重：2025年我国生猪出栏体重均值为127.6kg，较2024年增加0.8kg，仅次于2021年的138kg。考虑到10月份猪价低迷时二育入市积极性显著提升，预计12月~明年1月末的生猪出栏体重将提升至130kg以上。

Ø能繁母猪存栏量：农业部数据显示10月末，我国能繁母猪存栏量降至3390万头，17个月来首次跌破4000万头大关。但据专家表示，2025年国内母猪PSY平均水平达到22.2，按照全年生出出栏量7.2亿头估算，所需能繁母猪数量为3700万头左右，达到理想水平仍然有超200万头的母猪待淘汰。

Ø猪肉消费：今年国内猪价的持续下跌触发百姓对猪肉消费的增长（源于对替代品需求的减弱），但人口结构、宏观经济、消费理念、备货结构的变化也在一定程度上弱化了猪肉需求的增幅。实际上，今年国内猪肉市场一直处于供需失衡大基调中。

综上所述，基于国内生猪市场供需失衡局面的持续运行，年末国内猪价大概率将维持弱势震荡的格局，随着产能去化的持续推进和减产红利效应的释放，预计明年下半年国内猪市供应将迎来实质性的回暖行情。