JCI观察：12月马棕油产量环比小降，库存或处历史同期高位

JCI观察：12月马棕油产量环比小降，库存或处历史同期高位

——机构统计的马来西亚棕油产量变化（12月1-20日VS11月1-20日）

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2025年12月1-20日VS11月1-20日，马来西亚棕榈油单产环比变化幅度为-6.26%，出油率环比变化幅度为-0.17%，产量环比变化幅度为-7.15%。

MPOA：2025年12月1-20日VS11月1-20日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为-2.12%，②沙捞越产量环比变化幅度为-0.75%，③马来半岛产量环比变化幅度为-11.66%，④全马棕榈油产量环比变化幅度为-7.44%。

UOB：2025年12月1-20日VS11月1-20日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为-1%~-5%，②沙捞越产量环比变化幅度为-4%~0，③马来半岛产量环比变化幅度为-8%~-12%，④全马棕榈油产量环比变化幅度为-5%~-9%。

根据马来西亚棕榈油局（MPOB）2025年11月份马来西亚棕油产量194万吨，如果2025年12月份产量环比变化为-7%计算（构预估变化幅度均值），2025年12月份马来西亚棕榈油产量预估为180万吨。

——船运机构对于马来西亚棕油12月1-20日出口量环比统计数据

2025年12月1-20日vs11月1-20日，ITS：85万吨vs83万吨 (+2万吨or+2.41%)；Amspec：82.1万吨vs82.9万吨 (-0.72万吨or-0.87%)；SGS：67.6万吨vs47.1万吨 (+20.5万吨or+43.64%)。从船运机构统计数据来看，2025年12月份1-20日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在+1%区间（船运机构预估变化幅度均值，因SGS数据近期波动较为剧烈暂不算内）。按照2025年11月份出口量121万吨的基础上计算，2025年12月份出口量或集中在120万吨左右。

作为对比，近十年12月份马来西亚月度产量均值为152万吨，月度出口量均值为143万吨，月度库存均值为216万吨。根据马棕油1-20日产量预估，12月产量环比或下降，出口或低于十年均值，库存或高于十年均值水平。后期印尼B50政策实施进度以及国际原油走势也是值得油脂市场关注的重要因素。