新年启我国托市小麦拍卖终落地，多空交织现货行情先扬后抑

2025年12月29日—2026年1月3日（第1周），12月底国粮交易中心公布将在1月7日竞拍最低收购价小麦20万吨，制粉企业小麦采购节奏平稳偏淡，拍卖粮增加补充市场供应，近一周国内小麦市场价格先扬后抑、周比略升。同时，我国北方玉米产区基层售粮心态偏紧，支撑新年初玉米市场价格偏强波动，现货小麦饲用替代价值并不明显，市场传闻东北还将增加调节性储备玉米投放。首轮托市拍卖规模和底价难以对小麦现货形成明显打压，但是后续小麦玉米拍卖节奏不确定性叠加进口谷物数量恢复性增长预期，多空因素交织预计短期国内小麦价格区间波动，中长期警惕中美关系和地缘政治局势、我国晚播小麦生长天气引发震荡风险。

1、新年启我国托市麦拍卖落地，国内小麦市场价格先扬后抑

今年1月初，我国北方主产区一二等容重新季小麦主流进厂价2460-2590元/吨附近，先扬后抑、周比略升5-10元/吨。截至12月31日的一周，我国中储粮小麦竞价销售周度数量（北京分公司）约3006吨，全部流拍；当周没有竞价采购。12月31日晚，国家粮食交易中心发布公告将在2026年1月7日（周三）竞拍20万吨2017-2020年产的最低收购价小麦，仅限面粉加工企业参与竞买。以2020年产一等小麦拍卖底价2460元/吨，较河南小麦现货均价约2530元，仅差价70元/吨，叠加成交溢价、出库和运输费，预计对小麦现货市场难以形成明显打压。2026年1月4日全国小麦市场均价2516元/吨，周比上升2元/吨，较上年同期高119元/吨。

以山东为例，近日我国饲料企业普通猪料玉米收购价持平于2260-2360元/吨，小麦高于饲料玉米价格约165元/吨，深加工玉米含潮粮收购价2190-2340元/吨，43%豆粕现货价格回落至3120元/吨，东北优质玉米入关价格约2450元/吨，小麦高于优质玉米价格75元/吨，总体看华北小麦饲用性价比优势较小、部分企业存在替代低毒优质玉米的需求。

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2、阿根廷小麦产量预期继续上调，美国小麦期价周内集体下挫

截止今年1月2日的一周美国小麦期价整体呈下跌态势，CBOT小麦下跌2.41%，KCBT小麦下跌3.47%，MGE小麦下跌1.47%。核心原因是全球小麦供应充足，俄罗斯出口预估上调、阿根廷产量创纪录，欧盟产量达10年高位；此外市场密切关注俄乌战争谈判的进展，叠加美国大平原干旱未显著提振价格，且年末交易商获利了结、出口检验量下滑，政府农业补贴也未改变市场弱势。

以中国对美国小麦加征附加税10%估算，2-5月船期美国软红冬小麦进口理论成本约2400-2480元/吨，较南方国产小麦价差顺价约150-230元/吨；若1%关税下进口理论成本约2180-2270元/吨，顺差360-450元/吨。

3、我国北方冬麦区越冬始期偏晚，1月气温偏高但旱冻风险需警惕

2025年12月以来，我国西北地区东部、华北和黄淮大部冬麦区气温较常年同期偏高1～4℃，其中11-14日、30-31日出现较大范围降温雨雪天气，有效补充了土壤水分，大部麦田墒情适宜，气象条件总体利好，对晚播小麦苗情转化有一定弥补作用。2025年底我国西北地区大部和华北中北部冬小麦已停止生长进入越冬期，预计华北南部、陕西南部和山东东部于2026年1月上旬前期普遍进入越冬期，山东西部、河南中北部则为1月上旬后期。总体看，今年我国北方产区冬小麦越冬始期较常年偏晚5-20天，河南南部、苏皖北部可能带绿越冬或缓慢生长。

我国中央气象预计2026年1月北方冬麦区大部气温偏高，利于小麦苗情转化和安全越冬，但需防范晚弱麦苗低温冻害风险。特别是河南东部和南部、山东南部、苏皖北部降水量偏少1-2成，土壤表墒将下降，部分晚播弱苗因阶段性强降温遭受旱冻害叠加的风险较高。

主要新闻简述：

1、甘肃金沙河面业皋兰项目量产，年加工小麦50万吨辐射西北五省

12月24日，甘肃金沙河面业皋兰粮食加工及仓储项目全面步入量产阶段，此前该项目西北地区大型智能化加工仓储基地已于12月19日投产，实现原粮仓储、智能加工到成品包装全产业链闭环。项目一期新投产包装线年产能30万吨，可灵活适配多规格包装，原粮筛选严格把控容重800以上、发芽率超96%且麦龄不超一年半的优质麦，保障品质同时让产品价格亲民。一期制粉车间达产后年加工小麦50万吨、储麦20万吨，预计年产值6亿元、年纳税约1000万元，产品直接覆盖西北五省，后续二期将研发面食深加工产品实现本地化。项目落地既省去外省调运物流成本，便捷收购周边优质小麦，还能定向适配西北面食口感，带动本地就业，筑牢西北粮食安全防线，助力农业产业化高质量发展与乡村振兴。

2、2025年江苏小麦越冬苗情不佳，田管措施亟待加强

12月25日江苏农技发布《2025年江苏省小麦越冬始期苗情分析及田管技术意见》。据越冬始期苗情调度汇总分析，2025年江苏冬前小麦苗情总体差于常年，是近十年较差的一年，但好于大面积晚播的2016年，主要表现为叶龄偏小、茎蘖数偏少、三类苗面积偏大。江苏省平均基本苗26.40万/亩，为近10年最高，但主茎叶龄3.51叶，亩总茎蘖数41.60万，均低于近10年平均水平。苗情不平衡性突出，三类苗面积约1122万亩，多为晚播田。干旱和冻害隐患大，11月10日至12月20日降雨量不足4mm，冬前干旱面积167.9万亩。

3、我国大范围雨雪跨年上线，中国气象局发布农业低温冻害风险提示

12月30日我国农业农村部和中国气象局联合发布农业低温冻害风险提示，预计2025年12月30日至2026年1月2日，中东部将出现大范围雨雪天气，部分地区有大雪或暴雪，长江中下游地区气温将下降6～8℃，局部降幅超10℃，最低气温0℃线将南压至江南中南部。受拉尼娜状态影响，今冬明春天气不确定性较大，极端天气频发，部分地区降水偏少，对小麦等农作物越冬带来不利影响。为应对低温冻害，相关部门建议加强田间管理和科学施策，防范寒潮对油菜、蔬菜及经济作物的影响，确保农作物安全越冬。

4、德国商业银行：2026年小麦预期供需逆转与价格反弹

德国商业银行（Commerzbank）发布的展望报告称，2026全球小麦市场正面临供需逻辑的潜在逆转。尽管2025/26年度全球小麦产量预期大幅上调至8.29亿吨，供应过剩新增1000万吨，导致期末库存升至2.714亿吨，主要出口国库存也增至7240万吨，但小麦价格却逆势上涨，创下数月新高。2026年全球小麦种植面积可能收缩，推动价格在供应短缺逻辑下强劲复苏。欧洲市场则因黑海地区的激烈竞争，短期内缺乏大幅向上的修正动力，预计将在目前水平震荡整理，直至2026年底才有望回升至每吨220欧元。总体来看，2026年小麦市场将经历从盈余到短缺的跨时空博弈，投资者需警惕短期投机热潮消退后的价格回调，而当前的低价或为未来供应短缺的先兆。

5、阿根廷小麦收获超九成，产量预测再上调至2780万吨

1月4日消息，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）最新数据显示，截至2025年12月30日，阿根廷2025/26年度小麦收获进度已达92.8%，预计总产量将达到2780万吨，较2024/25年度的1860万吨大幅增长49.5%，并超过2021/22年度的前纪录2240万吨。由于南部农业区的高产表现，交易所将总产量预测上调了70万吨。此外，交易所维持全国小麦种植面积670万公顷不变，较上年增长6.3%。如果天气条件保持有利，收割工作预计将于1月中旬前后结束。