中美贸易博弈反复与需求疲软交织，2025年我国乳清粉市场行情震荡中走弱

核心内容提要：

2025年，我国乳清粉市场行情主要由中美贸易博弈所主导，价格呈现剧烈震荡后走弱的格局。全年来看，市场均价同比上涨16.93%，但走势极具波动性：上半年因中美互征高额关税，进口成本飙升，价格冲高至9267元/吨；下半年随着贸易关系缓和、关税下调及港口到货增加，价格一路下滑，年末较年初下跌21.9%。同时，下游生猪养殖业的持续亏损严重抑制了乳清粉的需求，而人民币汇率的升值则在一定程度上降低了进口成本。市场在“政策不确定性”与“基本面疲软”的博弈中，最终转向弱势。

回顾2025年我国乳清粉市场，价格在剧烈波动中呈现前高后低的走势。据JCI数据中心显示，全年市场均价为7150元/吨，较上一年度上涨16.93%。然而，年末价格较年初下跌21.9%，表明年内回调幅度巨大。年中价格高点出现在4月底，均价达9267元/吨，低点则出现在12月，为6389元/吨。整体来看，2025年上半年受中美贸易博弈频繁影响，价格整体处于高位；而下半年随着中美关系缓和、港口到货增加及生猪养殖效益亏损，价格持续下滑至年内低点。

1、2025年中国乳清粉市场价格概述：贸易政策主导价格波动，全年均价上行但年末深跌

回顾2025年我国乳清粉市场行情，价格呈总大幅下跌态势，据JCI数据中心显示，全年市场均价为7150元/吨，较上一年度上涨16.93%，年末较年初价格下跌21.9%，年中价格高点为4月底，均价为9267元/吨，价格低点为12月，为6389元/吨。整体来看，2025年上半年受中美贸易博弈频繁影响，价格整体处于高点水平，而下半年随着中美贸易关系缓和，加上港口到货量增加、生猪养殖效益亏损等多重因素，价格整体下滑且步入年内低点运行。

2、2025年中国乳清粉市场大事记回顾：关税政策频繁调整，成为市场价格波动核心驱动力

2025年2月，国内市场所担忧的我国对美加增关税的反制清单里包含乳清粉这一危机解除，市场行情步入阶段性下行通道；

2025年4月7日，我国出手连环反制美国关税，对原产美国进口商品，在现行适用关税税率基础上加征125%关税，因此我国饲料级乳清粉进口关税由原6%大幅上调至131%，鉴于在当前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，因此市场现货供应已基本消耗殆尽，市场也以观望为主，市场报价上行至8500-9500元/吨的年内高位水平。

2025年5月10日至11月，中美经贸高层会议取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，中美双方均暂停实施24%反制关税与对等关税；中美均取消了共计91%的关税，我国进口乳清粉维持16%的税率。受关税缓和红利释放影响，市场价格则快速回落，价格则一路跌至6500元/吨附近。

2025年美东时间10月10日，特朗普称，由于中国实施稀土出口管制，故自11月1日起对中国产品加征100%关税。10月13日中方外交部发言人表示若美方一意孤行，中方也必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

经国务院批准，自2025年10月14日起对与美有关特定船只征收特别港务费，加上当前国内部分港口库存水平偏低，以及国内生猪价格有所回暖，因此我国乳清粉市场价格上涨，港口价格集中在7200-7400元/吨。

2025年11月5日中美经贸磋商达成成果共识，对美反制对等关税维持10%加征，美乳清粉进口关税为16%。

2025年11月10日，交通运输部发布公告称，暂停对美船舶收取船舶特别港务费。美国贸易代表办公室（USTR）于当地时间11月9日发布公告，宣布暂停针对中国海事、物流及造船业的301调查相关措施。受关税维持以及暂停收取特别港务费影响，乳清粉港口价格大幅下跌500-600元/吨，为6600-6700元/吨。

 3、2025年欧美奶源供应分化，外盘乳清粉市场行情整体走强

2025年，欧美地区牛奶产量有所分化，其中美国地区受奶牛存栏量增长，单产提升等因素，产量预计增长3.1%；而欧盟则受奶牛数量下降、环保法规以及疫病、利润微薄等因素影响，产量同比略有下降。据USDA显示美盘均价约0.59美元/磅（受中间USDA网站停摆等因素此数据仅供参考），同比上涨34%；而德国、新西兰、法国全年平均价格则分别集中在863、863、890欧元/吨附近，这较2024年大幅上涨24%、25%、31%。

4、2025年我国进口乳清粉量增价跌，人民币汇率影响成本传导

据海关统计数据显示，2025年前11月我国乳清粉累计进口量为664497吨，同比增加11.43%，与之相对的是，2025年我国乳清粉进口平均单价较2024年有所增长，为1280美元/吨，较2024年均价1226美元/吨上涨4.4%。值得注意的是，2025年人民币汇率（特别是年末强势升值）在一定程度上对冲了以美元计价的进口成本上涨，是国内价格同比涨幅相对温和的原因之一。

另外，根据国家外汇管理局公布的数据，2025年美元兑人民币平均汇率为7.1429，全年微贬0.3%。这是2025年我国乳清粉价格同比偏高的主要原因之一。但美联储9月开启降息周期，中美利差收窄，价值年末出口企业结汇需求集中释放，共同推动人民币持续升值，并在年底成功破“7”，年底汇率强势升值至1：6.9866，展望2026年，人民币汇率的双向波动将继续影响进口成本。

5、2025年我国生猪养殖持续亏损，终端需求制约明显

2025年，中国生猪养殖业在经历年初短暂性的供应下降带来的上行行情后，整体呈现弱势震荡下滑趋势。在供需失衡矛盾加剧的大基调下，全年猪价累计最高跌幅达到32.5%。进入四季度后，国内生猪养殖效益全面亏损，全年效益也出现小幅亏损，这是近五年来第二次出现全年效益亏损的年份。据JCI数据中心显示，2025年我国生猪养殖全年亏损23元/头，较上一年度大幅减少110%。

受全年生猪养殖效益转亏影响，仔猪补栏积极性下滑而价格下跌，2025年我国仔猪价格大幅低于上一年同期水平，均价为32.76元/公斤，较2024年下跌17%，养殖效益集在20-350元/头，显著低于2024年水平，尤其是下半年几乎集中在盈亏平衡线附近波动，这是去年乳清粉市场价格走弱的主要原因之一。

展望2026年，乳清粉市场的走向仍将深刻受制于两大关键变量。一是中美贸易关系的发展，特朗普政府的对华贸易政策是最大的不确定性来源，任何风吹草动都可能引发市场剧烈波动。二是国内生猪养殖业的复苏程度，若龙头企业的减产计划能有效推动行业效益回暖，将为核心需求提供支撑。然而，考虑到我国乳清粉完全依赖进口的格局短期内难以改变，外部政策环境的影响力将始终占据上风。预计市场将在多空因素交织下继续寻找新的平衡点，波动性或仍将维持在高位。