JCI：在这微妙时刻，控阀节奏显得无比重要

JCI：在这微妙时刻，控阀节奏显得无比重要

天气模式进展情况：CPC最新报告显示，预计拉尼娜现象将再持续一到两个月，且有68%的概率在2026年1-3月间让位于太平洋中性状态。而秘鲁气象机构根据模型预测2026年2月起秘鲁沿海水温将上升，预测于5-6月可能引发中等强度厄尔尼诺现象。

对于2025/26年度美豆销售情况：截至12月25日，2025/26年度美豆全球市场销售了2770万吨，低于去年同期的4017万吨，同比落后约1247万吨。其中对华销售约642万吨。不过市场机构统计认为，中国加快采购美国大豆，总购买量已逼近1000万吨。作为对比，至2024年12月底，美新豆（2024/25年度）全球销售达到4017万吨，其中对华销售约1886万吨。

远月采购进度和待采缺口预估：截止至1月6日，1月船期采购目标458万吨，实际采购458万吨，占比100%。2月船期采购目标950万吨，实际采购量833万吨，占比87.7%，采购缺口117万吨。3月船期采购目标1200万吨，实际采购量1009万吨，占比84.1%，采购缺口191万吨。4月船期采购目标1150万吨，实际采购量406万吨，占比35.3%，采购缺口744万吨。5月船期采购目标1150万吨，实际采购量224万吨，占比19.5%，采购缺口926万吨。

巴西1月大豆装船节奏：巴西方面，根据贸易商统计数据，截止至当地时间1月8日，2026年1月份巴西大豆累计对华出口装运30万吨。作为对比，2025年1月对华出口装运88万吨，五年平均101万吨。2025年1-12月巴西大豆对华累计出口8715万吨，去年同期7343万吨，同比增长约1372万吨。

近月巴西豆榨利有所改善：国内油厂榨利来看，2月份美湾大豆到岸升贴水216美分/蒲，对应美湾豆进口盘面榨利-52元/吨左右（3%关税）。2月份巴西豆到岸升贴水为162美分/蒲，对应巴西豆进口盘面榨利120元/吨左右; 3月份巴西豆到岸升贴水为146美分/蒲，对应巴西豆进口盘面榨利168元/吨左右。2月美湾进口大豆折算国内豆粕平赢成本折合盘面为2877元/吨，2月与3月巴西进口大豆折算国内豆粕平赢成本折合盘面分别为2660元/吨与2600元/吨。

中方采购节奏不及预期以及南美总体丰收预期不改仍施压美豆走势。国内油厂榨利大幅改善。若美豆采购近1000万吨的话，相当于美国财政部长贝森特所称中国将在2月底前采购1200万吨美国大豆的80%。不过美豆到港节奏值得市场特别关注，尤其是在美国密西西比河物流运输，包括运河水位是否受限以及与美玉米是否存在争夺运输资源的问题。短期来看，国储拍卖节奏、美豆到港节奏以及通关节奏等均为市场关注的焦点。中长期来看，若美豆在3-5月份集中到港，叠加巴西新豆蜂拥上市，将对国内外市场造成不小的冲击。