玉米成本与紧供需支撑国内DDGS温和上升，远期进口扰动增加

今年1月中下旬美豆期价震荡上涨，主要因为中国持续采购美豆并完成1200万吨目标，阿根廷干旱天气的担忧等，不过巴西大豆预期丰产和全球供应充足，市场关注美豆装运速度等仍是抑制美豆上行的主要压力，1月27日美豆主力3月合约期价反弹至10.6美元/蒲附近波动。随着春节假期临近，下游节前备货需求支撑油厂挺价心态，同时油厂开机率维持高位，供需面多空博弈导致豆粕现货价格延续跟盘区间震荡走势。1月27日我国主要厂商43%豆粕现货均价3195元/吨，周比反弹4元/吨，较近阶段区间低位（2025年10月中旬）时高出201元/吨。

历史数据查询欢迎试用JCI数据中心http://datajci.com/

春节前我国深加工企业备货与农户优质粮源惜售情绪之间博弈，近一个多月来东北玉米市场强势趋升、华北玉米高位区间波动。1月27日，黑龙江吉林深加工企业玉米折干价区间2113-2240元/吨，周比多家上升5-40元/吨不等；山东玉米水分18%左右价格区间2240-2360元/吨，周比波动10-20元/吨。玉米原料成本压力支撑酒精厂家挺价意愿，节前备库需求拉动近期东北玉米酒精报价上涨，华北市场稳中偏弱，以水分20%玉米成本估算，黑龙江玉米酒精理论生产效益亏损约100元/吨，行业平均开机率下降至56%附近。

历史数据查询欢迎试用JCI数据中心http://datajci.com/

我国豆粕现货价格区间震荡，玉米酒精企业开机率降低，近一周DDGS市场价格稳中有升。2026年1月27日我国DDGS市场均价2251元/吨，周比上升5元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价格区间1950-2250元/吨；国内DDGS单位蛋白价格为86.57元/吨，豆粕单位蛋白价格为74.3元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差在12-13元/吨之间波动，DDGS较豆粕的蛋白替代价值较小；东莞国产加籽粕报价2470元/吨，国产DDGS南运替代价格优势暂无。

2024/25年度巴西DDGS产量上升至420万吨，出口仅占产量的15%。巴西机构展望2025/26年度玉米乙醇产量预计达100亿升（约780万吨），推算巴西DDGS产量约700万吨。2025年5月，中国与巴西签署贸易协议正式获准对华出口DDGS，截止2025年底已有五家巴西工厂允许向中国出口玉米酒糟粕。据市场消息进口手续完成，首船可能即将启运，并且还有外贸企业预售2026年4-8月船期巴西DDGS。业内人士预测2026中国进口巴西DDGS将超过100万吨。

总之，春节前备货进入中后期，国产DDGS供需紧平衡支撑下，预计短期国内DDGS市场维持坚挺偏强波动。中长期来看，进口大豆供应偏宽松格局、玉米成本压力下酒精企业开机率弱势震荡和巴西DDGS来华进入增量期，市场供需转松预期将逐步升温，国产DDGS价格上行空间受限。