国产紧缩撑市、新增进口施压，我国DDGS市场面临震荡调整

今年2月4日特朗普称中国将扩大采购美豆到2000万吨，美豆期价连两日大涨突破11美元大关，不过巴西可能收获到创纪录大豆收成，供应压力担忧使得美农套保与现货抛售同时增加，2月9日（本周一）美豆主力3月合约期价回落到11.1美元/蒲附近。不过国内豆粕市场受终端饲料企业节前备货收尾、油厂压榨量回升及库存高位等因素影响，呈现跟涨乏力、震荡走弱态势，现货价格普遍下滑。2月10日我国主要厂商43%豆粕现货均价3152元/吨，周比下跌16元/吨，较近阶段区间低位（2025年10月中旬）时高出159元/吨。

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临近春节假期的最后一周，基层农户销售放缓，粮商出货加快，我国玉米现货行情小幅走弱，其中东北玉米价格整体稳中有降，华北局部低位反弹。2月10日，黑龙江吉林深加工企业玉米折干价区间2113-2210元/吨，周比部分偏弱波动10-20元/吨；山东玉米水分18%左右价格区间2210-2400元/吨，周比部分提高10-60元/吨。春节前采购走货推动玉米酒精企业库存下降，平均开机率在55%附近波动，2月上旬玉米酒精报价多地上涨，以水分20%玉米成本估算，黑龙江玉米酒精理论生产盈利持稳于50元/吨。

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近一周DDGS产区市场价格持稳为主，2026年2月10日我国DDGS市场均价2258元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价格区间1950-2250元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为86.8元/吨，豆粕单位蛋白价格为73.3元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差上升至13元/吨以上。综合比较看，当前国内DDGS替代豆粕的蛋白性价比较小，并且广东国产加籽粕报价2440元/吨，广东玉米散船报价2420元/吨，东北DDGS南运到港价推算价格约2550元/吨，国产DDGS南运价格优势暂无。

美国参赞表示，截至2025年底，巴西共有31家玉米乙醇工厂投入运营，其中包括10座灵活型燃料工厂（可以加工甘蔗乙醇和玉米乙醇），总产能为每年110亿升（折算约868万吨）。据UNICA报告显示，截止2026年1月16日的2025/26榨季巴西玉米乙醇产量为72.5亿升，较上年同期增长13%，粗估本榨季总产量可能达730万吨。近日巴西Inpasa公司高管称已签订合同向中国出口25万吨DDGS，2026年对华出口总量有望达到150万吨。

总之，在全球大豆供应宽松与中国采购增量预期的背景下，预计春节后国内豆粕现货价格延续承压震荡态势，并且新增进口巴西DDGS也将陆续到港，不仅可以填补国产DDGS在南方的销售弱势,还会增加蛋白粕类市场竞争。不过我国玉米酒精企业开机率也将进入淡季，国产DDGS供应紧平衡，国内DDGS市场料将跟随豆粕走势震荡调整、抗跌性趋弱。值得警惕的还有，中国扩大增加美国农产品的趋势已经形成，美国 DDGS 对华出口的“破冰”概率已显著高于此前，后续需重点关注中美经贸谈判中“饲料原料品类”的提及频率，以及美国DDGS企业是否重启在华注册流程。