今年2月下旬国内生猪均价创五年同期低点，规模企业效益亏损严重

春节长假过后，国内生猪市场继续表现出较为明显的承压下行趋势，这和往年情况基本雷同。不同的是，当前国内生猪出栏均价再度跌破11元/公斤整数关口，创五年同期起点，养殖效益亏损幅度加剧，但当前仔猪价格依然高于成本线，这也使得繁育母猪的养殖效益依然维持盈利状态，养殖户加快产能去化的意愿仍显得有些犹豫，国内猪市也将在这种不同养殖环节效益差异化的局面中等待新的突破。

1、节后国内猪市再度承压下行，出栏均价创五年同期低点

受国内猪源供应持续宽松、冻品库存逼近百万吨，处于近三年高位，屠宰场和贸易商均以优先消化库存为共识等因素影响，长假过后国内生猪出栏均价跌至五年同期低点，如图。据JCI数据显示，和1月高点相比，当前国内生猪出栏均价已累计下跌18.2%。

2、规模养殖企业面临效益亏损严重亏损局面，关注产能去化过程

受猪价下跌影响，2月国内生猪养殖效益出除二育仍保持微利外，自繁自养和外购仔猪育肥效益均出现亏损局面，且自自繁自养效益亏损幅度已超过300元/头，外购仔猪育肥模式的效益亏损幅度也接近250元/头。相比之下，外销仔猪效益依然效益可观， 这也是遏制能繁母猪存栏量下降的重要原因。

综上所述，春节后生猪需求进入淡季，养殖场恢复出栏但屠宰企业采购需求偏弱，现货价格延续下跌导致养殖效益亏加剧，加之节前能繁母猪去化进程较为迟缓，因此随着弱势行情的持续，我们还需关注养殖端对生猪产能去化的进程。