近期国内生猪出栏均价重回低位区间，关注二育市场心态的微妙变化

春节长假过后，国内生猪市场价格再度承压下行，全国均价甚至跌破11元/公斤整数关口，猪粮比价则跌至一级预警区间内。而根据发改委监测数据显示，2026年2月第2周全国猪粮比价再度降至5.5:1，该数值明显低于6:1盈亏平衡线；且我们拉长时间来看，猪粮比价自7月第5周降至6.05:1，养殖户开始由盈转亏，至今亏损时长已长达26周。同时，随着猪价跌回11元/公斤以内，二育养殖户的投机风险正在降低，这也应引起市场关注。

1、国内猪价继续弱势震荡，猪粮比价重回一级预警区间

受国内猪价持续下跌影响，国内猪粮比价再度下滑。JCI数据显示，春节长假过后猪粮比价跌至4.63:1，跌至 一级预警区间。而官方数据则显示猪粮比价已经连续26周低于6:1，养殖效益已经进入中等亏损区间。JCI提醒，随着猪粮比价的持续下降，官方冻肉收储的政策或会根据实际情况陆续出台。

2、二次育肥预期效益赢利，猪价低位运行或提振投机性补栏

值得关注的是，当前国内猪价的下滑给二次育肥的投机饲养模式带来了预期收益，如图。目前，二次育肥的理论效益亏损150元/头，但按照DCE生猪期货2605合约估算，二次育肥效益已经进入小幅盈利区间。同时，随着25年下半年产能去化带来减产效应逐步显现，二季度国内猪价温和回暖的概率提高，而这也将刺激二次育肥的入市积极性。

综上所述，近期国内生猪现货市场行情的疲态导致养殖端面临效益亏损持续扩大的窘境，但同时也给二次育肥市场提供入市“良机”。JCI提醒，当前国内生猪市场正处于行情变化的关键期，我们既要关注猪粮比持续处于预警区间内的政策动态，也要关注猪价持续低位对二育市场的影响。