能源谷物共振助力玉米酒精反弹，国产DDGS 逆粕上行

美国生物燃料需求前景将明朗，提振对豆油等原料的消费需求，中东局势紧张推动国际原油飙升，同时豆油追随涨势连续提升，以及巴西不利天气可能导致大豆收获延迟，美豆期市强势提升，2月期间累计涨幅近10%。不过，巴西大豆丰产压力仍然存在压制，中东冲突影响消化，3月2日（本周一）美豆主力5月合约期价冲高回落，收跌于11.6美元/蒲附近。国内豆粕期货跟随美豆小幅上涨，但现货价格表现疲软，主要因春节后下游饲企库存充裕，提货和采购意愿低迷，基差持续走弱。3月3日我国主要厂商43%豆粕现货均价3162元/吨，周比下降5元/吨，较今年以来最高点（1月上旬）时低65元/吨。

历史数据查询欢迎试用JCI数据中心http://datajci.com/

春节长假期间美国玉米出口销售进度利好玉米期价上涨，节后我国产区农民卖粮进度缓慢，叠加中东局势紧张推高国际大宗商品价格，近期国内玉米现货市场随之同步上行。3月3日，黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价区间2140-2250元/吨，春节后累计上升20-60元/吨；山东玉米水分18%左右挂牌收购价格区间2230-2420元/吨，春节后累计提升10-40元/吨。节后我国玉米酒精企业平均开机率缓步回升，但仍然较去年同期低3%，叠加外围能源行情利多提振，近期玉米酒精企业报价普遍上涨，以水分20%玉米成本估算，黑龙江玉米酒精理论生产盈利约60元/吨。

历史数据查询欢迎试用JCI数据中心http://datajci.com/

由于我国玉米原料成本居高不下、豆粕蛋白粕类区间震荡和国产DDGS现货供应偏紧状态，节后DDGS厂家报价稳中有升。2026年3月3日我国DDGS市场均价2277元/吨，周比上升18元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价格区间1950-2250元/吨；DDGS单位蛋白价格为87.56元/吨，豆粕单位蛋白价格为73.54元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差上升至14元/吨附近。综合比较看，当前国内DDGS替代豆粕的蛋白性价比较小，同时广东国产加籽粕报价2480元/吨，玉米散船主流报价2480元/吨，贸易企业预售4-8月船期巴西DDGS参考报价2450元/吨。

总之，由于进口大豆到港宽松预期与养殖需求较为疲软影响，成本端向豆粕现货行情的传导力度被削弱，预计短期国内豆粕现货价格区间振荡、中长期走势承压。巴西DDGS对华出口已经打开，3月中下旬巴西首船有望到港，中国对加拿大油菜籽冲裁税率低于预期，国内菜粕供应担忧缓解，另外特朗普计划3月底访华，中美经贸谈判可能还有新空间，我国蛋白粕类市场竞争压力趋増，考虑到春夏季正是我国玉米酒精企业生产淡季，预计短期国内DDGS市场行情区间波动、中长期抗跌属性减弱。