JCI：2026年第10周国内豆粕成交量周期性回暖，环比增幅+177.34%

成交与提货：周度豆粕成交量周期性回暖，但终端仍显谨慎

•成交量：截至周五（3月6日）的五个工作日，我国主流油厂豆粕成交量较前一周增加，总成交量为37.58万吨，较上一周13.55万吨增加24.03万吨，或环比增幅+177.34%，日均成交量约为7.51万吨，上一周日均成交量为3.39万吨；其中周内豆粕基差总成交量10.45万吨，占比27.81%，周度豆粕现货总成交量27.13万吨，占比72.19%。但本周回暖更多是节后下游逐步恢复的周期性表现，终端补库整体仍以谨慎为主。

•提货节奏：截至周五（3月6日）的五个工作日，国内主流油厂周度豆粕总提货量约57.87万吨，较前一周总提货量28.04万增加29.83万吨，或周度环比增幅+106.40%，日均提货量约为11.57万吨，前一周的单日提货量为7.01万吨。但当前提货的绝对水平尚未恢复至春节前的常态，且终端补库以 “滚动操作、维持安全边际” 为主。

供应端：开机率持续回升，库存小幅回落

•开机率与压榨量：根据汇易数据库统计数据显示，第10周国内主流油厂开机率35.21%，前一周为18.45%，第10周大豆压榨量138.39万吨，较前一周72.52万吨增加65.87万吨，或环比增幅90.83%，较2025年同期压榨量163.94万吨减少25.55万吨。预计第11周，大部分油厂开机率进一步增长。

•库存与未执行合同：截至2026年2月27日（第9周），我国主流油厂豆粕库存大约为71.72万吨，较前一周的80.89万吨下降9.17万吨，或环比降幅-11.34%；截至2月27日，国内主流油厂豆粕未执行合同量约为283.40万吨，较前一周的315.48万吨减少32.08万吨，或环比降幅-10.17%。库存的小幅回落主要得益于节后提货节奏的回暖，但当前库存仍处于历史同期高位，未执行合同量的下降，反映出市场对远期豆粕需求的预期相对谨慎。

进口与供应预期：

•采购进度：中国近月船期进口大豆采购进度推进缓慢。贸易商数据显示，截至3月上旬， 3月船期采购基本完成目标进度，4月份进度超过74%，5-6月采购进度则平均35%左右；远月采购进度推进偏慢，反映出市场对远期大豆市场供需及价格仍存观望情绪。巴西船代方面的数据显示，2026年初以来截至3月4日，巴西大豆对华发船总量为903.17万吨，2025年同期1017万吨，同比减少113.83万吨，或同比降幅-11.19%。

•市场预期：目前美国大豆在墨西哥湾FOB报价普遍比巴西大豆高出约0.9至1.3美元/蒲，这将使中国等主要进口国的商业买家更倾向于采购南美大豆。ANEC本周估计2月份巴西大豆出口量为890万吨，比一周前预估的1069万吨减少了100多万吨，也低于2025年2月底972.6万吨，因为强降雨导致出口延迟。ANEC估计3月份大豆出口量将增加到1609万吨，高于去年同期的1570万吨。