天塌了！国内生猪现货市场持续低迷，饲料价格上涨增成本压力

进入3月，国内生猪市场行情持续低迷，在生猪出栏增量、市场需求低迷、产能去化迟缓等多重利空因素共振下，国内猪价（月度）跌至十年来低点，养殖效益则进入深度亏损区间。更让人揪心的是，在官方调控政策刚刚启动尚未见到实际提振效果的大背景下，国内大宗原料市场价格因中东战局“破防”上涨，多家饲企不仅宣布提价，同时明确表示不接受预付款，这对于当前已经深处效益持续亏损的养殖企业而言，无疑是“雪上加霜”。

1、国内生猪现货市场行情持续低迷，养殖效益进入深度亏损区间

根据JCI数据显示，受国内生猪价格持续弱势影响，生猪养殖效益已经进入深度亏损区间，亏损幅度仅次于2022年3月，如图。

除自繁自养效益亏损幅度加剧外，外购仔猪育肥和二次育肥（理论）效益亏损幅度也同步扩大，如图。

2、中东战局影响全球大宗饲料原料市场，多家饲企提价影响养殖成本

受中东战争局势持续升级影响物流及成本、国内库存减少及收储力度加强、增值税政策变动等影响，饲料原料玉米、大豆等价格继续强势走高。同时，饲料添加剂如氨基酸、磷酸氢钙等产品价格也同步上涨。受其影响，国内不少主要饲料企业纷纷上调生猪、家禽及反刍等饲料报价，涨价幅度普遍达到50~100元/吨，且不接受预付款，要求现款现结。随着饲料原料价格的走高，猪粮比持续下滑，而豆粕价格的上涨也进一步推动生猪养殖成本上行。据JCI测算，按照目前国内豆粕现货价格累计上涨6%、玉米累计上涨2%（自2月28日以来）估算，我国生猪养殖成本将较2月末提高1.3%。

JCI在3月4日就对外发布重大行情提示：鉴于美以引发伊朗中东战事，极大可能升级至长期战争，引发全球能源及经济深度危机，JCI建议在前期加大“地缘政治库存”基础上，将重要国际贸易进口原料库存提升到战略层面，以当下可控库存损失而避免后期可能物价全面失控（仅供参考）。目前来看，JCI对于此轮饲料原料市场行情的预判和当前市场行情吻合。JCI分析认为，当前国内生猪养殖效益持续亏损，且受原料面影响亏损幅度进一步扩大，而下游终端消费始终不见强劲回暖，在这种持续亏损压力之下，国内养殖企业或加快产能去化，行情拐点或许会比我们想象中提前到来。