周三DCE生猪期货全线反弹，静待国内生猪现货价格企稳

清明小长假过后，国内生猪市场延续弱势震荡格局，全国生猪出栏均价依然有小幅下滑趋势，但整体跌势相较节前有明显放缓。同时，本周二DCE生猪期货主力合约创上市来新低后，周三出现小幅反弹，而远月合约则表现出偏强反弹。从目前来看，国内生猪市场在供需失衡压力缓慢释放之下，猪价正在寻求反弹机会，JCI认为在终端市场需求没有显著放量的情况下，对于猪价的反弹还应保持理性态度。

1、DCE生猪期货2609合约单日收涨超2%，二育理论预期效益或重回盈利区间

本周二，DCE生猪期货主力合约2605盘中跌至9100附近，继续刷新生猪期货上市来的新低。本周三，DCE生猪期货全线反弹，其中远月合约反弹力度偏强，如图。

随着生猪期货的反弹和国内生猪出栏均价的持续弱势，二次育肥的理论效益重回保本区间，如图。除近月合约二次育肥理论效益已经重回保本线外，二次育肥的远月理论效益已经进入盈利区间，这可能会影响部分猪价偏低地区的二育积极性。

2、国内生猪现货价格跌势逐步放缓，关注市场心理变化

尽管本周以来国内生猪出栏均价依旧处于近十六年来的低位区间持续震荡，但近期市场的跌势呈现逐步放缓趋势。JCI分析认为，当前国内生猪市场的心理处于一个十分矛盾的状态：对于大企业而言，响应国家号召积极减产，但如果市场同级企业尚未产能去化，这就意味着后期市场份额的减少和猪价上涨行情到来时的效益预期减少；对中小养殖户和散户而言，抛猪意味着亏损，压栏赌行情的风险依然较大。同时，今年以来国内饲料成本上升对于养殖端的成本压力依然较为明显。

综上所述，在市场心理矛盾，猪价持续弱势，调控政策影响未现等多重因素交织下，短期国内猪市或延续弱大基调。不过，DCE生猪期货市场也是市场情绪的反馈，我们应继续关注期货盘面的反弹是“昙花一现”还是行情筑底信号。