中东地缘降温引发谷物溢价退潮，国内DDGS市场步步承压

当地时间4月7日傍晚，特朗普宣布美国暂停对伊朗的军事打击，伊朗承诺在两周内保障霍尔木兹海峡安全通行，双方形成“双向停火”。市场对中东军事冲突担忧缓解，4月8日国际油价直线跳水，WTI原油盘中最低91.05美元/桶，较上日收盘跌幅超17%。此外，由于南美正在收获上市的大豆产量庞大，美国大豆播种面积预期增加，全球大豆供应充足，美豆期价再度失守11.6美元/蒲。由于4-5月我国进口巴西大豆预期集中到港，叠加下游需求疲软、采购谨慎，3月底以来国内豆粕现货价格震荡下行。4月8日我国主要厂商43%豆粕现货均价3115元/吨，周比下降147元/吨，较3月13日创下近一年最高点回落324元/吨。

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我国政策性小麦拍卖数量偏高，传闻陈稻定向拍卖将启动，农民自然干粮陆续销售，贸易商获利增加出售等，3月下旬以来北方产区玉米价格偏弱运行。4月8日黑龙江吉林深加工企业折干玉米挂牌价区间2175-2290元/吨，周比多数回落10-30元/吨，山东玉米水分18%左右挂牌收购价格区间2350-2520元/吨，周比大多下跌10-20元/吨。国际能源市场高位剧烈震荡，3月底国内玉米酒精市场整体涨势放缓，下游需求接货能力不足，局部价格回落。以水分约16%玉米成本估算，黑龙江玉米酒精理论效益下降至盈亏平衡，行业平均开机率约61%，较去年同期高约5%。

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受国内玉米成本与豆粕现货价格下降、玉米酒精开机率提升和终端备货节奏谨慎等因素叠加，3月底起国内DDGS市场报价同步走弱。2026年4月8日我国DDGS市场均价2310元/吨，周比下降33元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价格区间2100-2300元/吨；DDGS单位蛋白价格为88.85元/吨，豆粕单位蛋白价格为72.43元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差上升至16元/吨附近。同时，广东国产加籽粕报价2410元/吨，玉米散船主流报价2460-2480元/吨，进口巴西DDGS远月预售价2500元/吨，国产DDGS南运竞争优势暂无。

4月7日美伊以三方同意临时停火，接下来两周美伊谈判进展成为焦点。受中东战争及霍尔木兹海峡关闭超过一个月时间等影响，全球石油运输全面恢复可能需要数月时间，预计今年大部分时间能源价格将在维持高位。总之，受全球大豆玉米供应偏宽松影响，国内外期价陆续回吐地缘风险溢价，国内玉米酒精企业开机率继续冲高势力不足，预计短期DDGS市场行情跟随豆粕比价偏弱波动，建议厂商动态逢低采购、维持安全库存。另外，后期还需重点关注特朗普访华与中美经贸关系、巴西DDGS对华出口规模、以及我国玉米酒精企业生产效益变化。