【玉米信息】USDA供需报告前瞻：美国玉米库存可能小幅调高，南美产量预期存分歧

  北京德润林2026年4月9日消息：美国农业部将于周四（北京时间周五凌晨）发布4月份供需报告。就玉米而言，本期报告通常不会对市场造成显著影响，因为5月份供需报告将首次发布2026/27年度的供需预测，也将为交易者提供更为长期的操作指引。

  过去一个月来，芝加哥玉米期货在3月中旬因中东战争爆发而触及峰值后已有所回落，主要因为美国农业部季度库存报告显示，3月1日美国玉米库存创历史同期新高，而且2026年玉米种植意向高达9,530万英亩（远超预期）。尽管过去几周玉米期价有所走低，但是4.50美元附近的趋势线及均线支撑目前仍然有效。

  就周四报告而言，市场对美国玉米需求端的看法存在分歧。出口仍是看涨理由——截至最新数据，玉米出口销售量较2025年同期仍领先29%，而美国农业部当前预测全年出口同比增长15%。但是从国内需求而言，截至2月的玉米乙醇用量仍落后于美国农业部预期的进度。此外，分析师们对饲料及其他用量数据也持怀疑态度：尽管育肥牛存栏量下降、育肥猪存栏量仅略高于2024/25年度，美国农业部在3月份报告里却预计饲料及其他用量将创下62亿蒲的历史纪录。如此高的饲料用量可能需要修正此前对2025年供应的估算误差。

  华尔街日报对15家分析机构的调查显示，2025/26年度美国玉米期末库存平均预估为21.43亿蒲，略高于3月报告的21.27亿蒲，预估区间为20.52亿至22.67亿蒲。

  全球玉米平衡表方面，本月调整可能同样有限。南美产量将再次成为焦点。巴西首季玉米产量强劲，市场预期其产量将小幅上调。但鉴于巴西约75%的玉米产量来自二季”作物，且该生长季刚刚开始，美国农业部很可能暂缓对巴西玉米产量进行重大调整。

  阿根廷玉米收割进度已达约20%，迄今单产报告总体良好。美国农业部3月已将阿根廷玉米产量预测下调100万吨至5,200万吨，但布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥谷物交易所的本地预测分别高达5,700万吨和6,200万吨。考虑到生长季收尾强劲，美国农业部是否会调高阿根廷玉米产量预期值得关注。

  分析师平均预计全球玉米期末库存为2.932亿吨，高于3月报告的2.928亿吨，预估区间为2.912亿至2.950亿吨，这将是自2014/15年度以来的最低全球玉米期末库存。