4月国内生猪市场底部“稳扎稳打”，等待终端市场需求逐步恢复

经过近一周的连续性上涨，进入本周后国内生猪价格出现冲高后小幅回调趋势，但整体跌幅有限，市场大底部区间依然较为明朗。根据JCI数据显示，目前国内生猪出栏均价重回9元整数关口以上，较4月低点累计涨幅超过10%，预计短期猪价将维持区间窄幅波动局面。

1、国内生猪快速反弹后进入窄幅波动行情，市场底部逐渐“夯实”

进入本周后，国内生猪出栏均价出现冲高回调趋势，整体跌幅相对可控。而官方预期则是要进一步完善生猪产能综合调控政策，将能繁母猪存栏量调整至合理水平，采取有力有效举措推动猪价合理回升。此外，从生猪出栏角度来看，全年生猪出栏规律是一季度和四季度处于高点，三季度处于全年低点，二季度整体出栏量相较一季度减少。以此规律来看，在一季度国内猪价下跌，猪源集中抛售的情况下，二季度国内生猪出栏压力相较一季度有一定幅度的缓解，供需过剩的压力或缓慢释放，这对于猪价也将带来支撑。

2、3月国内餐饮业指数再度下滑，猪价回暖还需需求面支撑

根据中国烹饪协会数据显示，今年3月我国餐饮业整体表现指数为39.77，环比下降3.03。机构分析认为，2月春节假期效应消退后，3月份餐饮业运行整体承压，各项指数再度回落，表现指数持续处于中性水平以下。市场对于4月餐饮消费预期回升，但依然低于50中性值，这也意味着国内肉品整体消费增幅或较为有限，这对于猪价的回暖空间将带来限制。

综上所述，今年1-4月，我国生猪价格出现了非理性的持续下跌行情，且整体价格跌幅普遍超出市场预期，因此在宏观政策引导、行业结构调整、企业主动减产等利好因素缓慢释放利好的影响下，国内猪价有望迎来一轮修正性反弹行情，但基于二季度国内猪肉消费预期偏弱，猪价的反弹高度我们依然持较为保守的看法。