节前备货近尾声，4月末国内生猪出栏均价再度跌破10元整数关口

经历约两周的上涨行情后，上周末至本周初，国内生猪出栏均价呈现明显的承压回调趋势，局部地区猪价甚至回吐上周的涨幅。JCI分析认为，上周国内猪价的“反扑”是基于猪价过度下跌的一种情绪反馈，同时也是节前备货积极性回升的提振。随着节前备货进入尾声阶段，国内生猪市场供需基本面偏宽松的大基调再次显现，短期猪市或面临区间窄幅震荡的局面。

1、节前终端市场备货逐渐进入尾声阶段，国内猪价正压再度回调

上周末以来，国内生猪出栏均价呈现明显回调趋势，尤其是北方地区偏高跌幅接近1元/公斤，业内担忧短期猪价或再度承压二次探底，如图。JCI分析认为，进入四月末，国内生猪市场交投逐步放缓，屠企开工率和收购量均有下降趋势，而养殖端的生猪供应维持相对宽松趋势，因此猪价出现承压回调趋势。

2、DCE生猪期货主力合约未能突破60线，短期维持窄幅震荡预期

本周一，DCE生猪期货2607合约出现下跌，日图显示期价在积累了15%的涨幅后回调，且期价未能突破60线（11600），成交缩量。结合期货和现货市场来看，JCI认为短期国内生猪市场或呈现窄幅震荡的趋势。

综上所述，短期来看，国内生猪市场供应过剩的局面略有改善，但供应宽松的惯性效应依然将贯穿整个上半年。长线来看，国内生猪产能去化持续推进，一季度末已经初见成效（能繁母猪存栏量持续下降），下半年国内生猪供应过剩压力或逐步缓解。综合来看，国内生猪市场在拐点已现，反转行情未至的大背景下，猪价将维持窄幅震荡，市场底部缓慢回升是大概率事件。