JCI：2026年第22周国内豆粕成交量下滑，环比降幅30.98%

成交与提货：成交总量下滑，刚需提货提升

•成交量：截至周五（5月29日）的五个工作日，我国主流油厂豆粕成交量下滑，总成交量为55.93万吨，较上一周81.03万吨减少25.10万吨，或环比降幅30.98%，日均成交量约为11.18万吨，上一周日均成交量为16.21万吨；其中周内豆粕基差总成交量27.50万吨，占比49.17%，环比降幅44.05%，周度豆粕现货总成交量28.43万吨，占比50.83%，环比降幅10.82%。市场投机性采购基本退场，仅剩余刚需交易支撑盘面成交。

•提货节奏：与成交疲软形成对比的是，本周油厂豆粕提货量持续上升。截至周五（5月29日）的五个工作日，国内主流油厂周度豆粕总提货量约84.81万吨，较前一周总提货量67.56万吨增加17.25万吨，或周度环比增幅25.53%，日均提货量约为16.96万吨，前一周的单日提货量为13.51万吨。终端刚需提货节奏稳步加快，后续提货节奏能否持续，仍取决于终端消费复苏力度。

供应端：到港高峰、库存去化放缓

•开机率与压榨量：根据汇易数据库统计数据显示，第22周国内主流油厂开机率55.26%，前一周为48.21%，第22周大豆压榨量217.21万吨，较前一周189.49万吨增加27.72万吨，或环比增幅14.63%，较2025年同期压榨量224.07万吨减少6.86万吨。预计第23周油厂开机率将进一步增加。随着5月海量进口大豆到港（预计二季度到港总量达3300万吨），油厂开机率逐步回升，尤其是港口卸货通关转运效率提升，也使得大豆入厂压榨节奏随之加快。

•库存与未执行合同：受开机率回升影响，豆粕库存正式由降转升，累库周期如期启动。截至2026年5月22日（第21周），我国主流油厂豆粕库存大约为36.55万吨，较前一周的33.57万吨略增2.98万吨，或环比增幅8.87%；截至5月22日，国内主流油厂豆粕未执行合同量约为367.84万吨，较前一周的416.79万吨减少48.94万吨，或环比降幅-11.74%。预计伴随着5月的海量到港，以及节后油厂开机逐步回升，豆粕库存将持续进入累库周期，这也意味着现货基差持续承压走弱。

进口与供应预期：南美主导、美豆采购存变数

•采购进度：中国近月船期进口大豆采购进度据贸易商数据显示，截至5月下旬，6月平均采购进度推进至96%附近，7月份则逾60%，8月采购进度尚不足40%。巴西船代方面的数据显示，2026年初以来截至5月27日，巴西大豆对华发船总量为4028.17万吨，2025年同期3898.07万吨，同比增加130.10万吨，或同比增幅3.34%。5月份以来截止5月27日，巴西大豆对华发船总量为962.81万吨，2025年同期903.36万吨，同比增加59.44万吨，或同比增幅6.58%。此外1月份发船较去年同期偏高84.0%，2-3月份则较去年同期分别偏低15.32%和1.65%，4月份发船则较去年同期偏高13.53%。

•市场预期：目前6-8月的进口大豆采购进度总体与去年同期接近，如果后续榨利能够持续给出，今年5-9月大概率或将保持千万吨的到港供应量，供应宽松格局的判断不变，奠定二季度国内大豆到港基础，预计二季度到港总量达3300万吨，供应宽松格局确定。