玉米原料成本下降减负，国内深加工生产效益整体回升

今年5月底起，我国夏粮小麦大规模机收开启，截止6月3日河南小麦麦收已过六成，山东过一成，新麦饲用替代性价比较高，此外5月29日和6月5日陈稻和进口玉米的定向拍卖启动，玉米消费利空集中释放，近一周国内玉米市场价格连续回落。玉米原料价格走弱与供需总体偏宽松，玉米淀粉价格小幅跟跌，玉米酒精报价持续下行探底，玉米副产品价格多数弱势震荡，关内外深加工企业理论生产效益亏损程度整体收窄，行业开机率继续下降。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量近5620车，周比增加35%；今年5月份我国山东深加工企业玉米汽车排队量累计近2.1万车，较4月份上升4%，较去年5月份上升7%。2026年6月4日我国黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价2160-2280元/吨，周比普遍下降15-60元/吨不等；山东玉米深加工挂牌价2320-2440元/吨，周比多数回落10-50元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2460-2480元/吨，周比反弹20元/吨。

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国内玉米市场价格弱势下行，玉米淀粉价格稳中略跌，玉米酒精报价保持跌势，玉米副产品行情部分续跌。2026年第23周，以水分14-16%左右玉米成本估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论亏损收窄至268元/吨；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论效益亏损下降至6元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损收窄至108元/吨；玉米淀粉与酒精平均开机率约58%，周比下降约1%。

总之，受我国新季小麦上市、陈稻定向拍卖投放带来饲粮替代供给增加等利空影响，预计短期玉米市场保持偏弱震荡走势，原料成本端对下游深加工产品价格支撑力减弱，部分产品夏季消费季节性减淡和常规检修减产，深加工企业开机率总体波动走低。中长期看重点关注我国秋粮玉米新季上市进度与量质水平，以及中美经贸谈判对进口农产品规模增量的影响，若两项利空共振发生，可能就是中下游企业逢低批量建仓的机会。