JCI：美伊谈判有进展，外盘油脂市场高位波动加剧

JCI：美伊谈判有进展，外盘油脂市场高位波动加剧

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差收窄

2026年6月1日-2026年6月5日（第23周），截至当周周五收盘，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差685美金/吨，前一周699美金/吨，周比价差绝对值走窄14美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差25美金/吨，前一周76美金/吨，周比价差绝对值走窄51美金/吨。

美豆油主连周比下跌0.92%，马棕油主连周比下跌0.2%。影响因素有：其一，在以色列与黎巴嫩宣布达成停火协议后，市场押注美伊朗有望进一步推进和平谈判，并最终促成霍尔木兹海峡恢复正常通航，6月4日国际油价下跌3%，进而拖累了芝加哥豆油市场下跌2.82%。不过在霍尔木兹海峡完全正常通航前，国际原油市场仍可能高位波动格局。油脂市场总体外强格局，国内油脂跟随外盘震荡，涨幅明显弱于外盘，下跌幅度也明显大于外盘市场的格局。其二，厄尔尼诺现象或扰乱东南亚地区的棕榈油生产，以及马来、泰国和印尼发展国内生物柴油项目，叠加头号棕榈油生产国印尼计划通过国有机构对棕榈油出口实施集中管理，可能导致棕榈油出口受到影响，将对棕榈油期货市场提供潜在支撑。CI研究显示，偏强厄尔尼诺出现，通常会形成两波行情，第一阶段，厄尔尼诺开始，市场注入的“天气风险升水”，这个阶段主要是预期炒作，棕榈油产量并未受到天气面的实质影响。第二个阶段则为厄尔尼诺爆发约一年后，棕榈油产量下降兑现的减产行情，通常持续之次年1月份左右。两段行情的起点大概率在7月份左右，并持续至次年1月份。

——2026年第23周国内三大油脂期货主力合约周比区间波动

截止至2026年第23周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差-942元/吨，前一周-1039元/吨，周比价差绝对值走窄97元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1550元/吨，前一周1353元/吨，周比走扩197元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差608元/吨，前一周314元/吨，周比价差走扩294元/吨。

2026年第23周我国三大油脂期货（09）周比走势分化，其中DCE豆油期货主力合约周比下跌1.32%，DCE棕油期货主力合约周比下跌2.19%，ZCE菜油期货主力合约周比上涨0.85%。

——我国6月棕油进口成本依旧倒挂，国内棕油库存周比小幅波动

2026年第23周周五数据显示，6月份24度马来棕油进口完税成本9746元/吨（前一周9822元/吨），周比下跌76元/吨。按照DCE棕油期货09合约6月5日下午收盘9382元/吨计算，不计算现货基差的背景下，6月我国进口棕油亏损364元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比小幅波动：JCI统计数据显示，截至2026年第22周，我国沿海主要港口豆油库存75.9万吨，周比增加2.6万吨，较去年同期增长6.3%，高于5年均值72.3万吨3.6万吨或4.98%。我国沿海主要港口棕油库存75.3万吨，周比下降0.8万吨，较去年同期增长107%，较5年均值48.9万吨增26.4万吨或54%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约和马棕油期货主力合约周比下跌。市场押注美伊朗有望进一步推进和平谈判，并最终促成霍尔木兹海峡恢复正常通航，6月4日国际油价下跌3%，进而拖累了芝加哥豆油市场下跌2.82%。不过在霍尔木兹海峡完全正常通航前，国际原油市场仍可能高位波动格局。国内油籽总体供应充裕。油脂市场呈现跟随外盘波动，涨幅明显弱于外盘，下跌幅度也明显大于外盘市场的格局。短期来看，伊朗局势、贸易政策、国储拍卖节奏、美豆到港节奏以及通关节奏等均为市场关注的焦点。

                                       （文章来源：中国汇易网）