6月国内猪市持续底部震荡，二育投机积极性下降或为又一因素

今年6月，国内生猪市场虽表现出市场底部抬升的迹象，但受制于供需基本面仍宽松的大基调，猪价回暖空间不大。同时，尽管当前国内生猪二次育肥预期理论效益已经进入盈利区间的情况下，养殖端的二育积极性也未见明显好转，这一现象也成为遏制猪价回暖的一个影响因素，而政策面持续严控二育市场也将进一步夯实此轮行情的底部，为后期猪价回暖提供相对健康的市场环境。

1、6月国内生猪出栏体重“忽的”飙升，大体重猪只抛压偏重

据SPEM数据显示，截止至本周一，国内生猪交易体重出现大幅飙升，成交均重大袋141kg，如图。JCI分析认为，受国内猪价持续疲弱，以及部分省市开始加强控制二育的政策出台，大体重猪源的抛压偏重。同时，据JCI计算，当前二育的理论效益仅小幅亏损60元/头，是近月来亏损幅度最小的时候，养殖端也存在落袋为安的意愿。据JCI估算，今年上半年，我国生猪出栏量预计将达到3.9~4.0亿头，同比增加8%~9%。

2、多省市严控二育投机型养殖，国内猪市反转仍需以时间换空间

据市场消息显示，今年6月开始，国内多省市对二次育肥投机养殖模式进行严控，如表。此外，有消息称，6月17日，农业部要召开新一轮的生猪座谈会，此次座谈会主要是面向9个主产省份，还有头部企业。主旨是  减母猪、控二育、降体重，切实履行产能调减承诺。JCI分析认为，随着二育政策的进一步收紧，二育投机型养殖对生猪市场的影响力或呈现逐步下降，还原生猪养殖业“原生态”的周期性养殖变化。

综上所述，今年以来，官方已经实施多轮对生猪产能调控措施，旨在保障猪价合理回归。当前，我国生猪市场已经处于行情拐点已现，反转未至的局面中，猪价还将维持底部窄幅震荡的行情中，养殖效益仍将维持亏损局面中，但我们也需要看到，随着行情底部运行时间的持续，后期国内猪市回暖的概率也将越大。